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医药生物行业周观点（09/28-10/08）总结

核心内容

2020年10月，医药生物行业在市场中表现相对较弱，整体下跌0.32%，跑输沪深300指数0.70个百分点，跑输创业板指数1.67个百分点。尽管如此，市场仍认为十月份是配置医药板块的较好窗口，主要基于以下几点：

1. 疫情控制良好：国内疫情管理得当，疫情风险可控，而海外部分国家疫情反弹，可能为疫苗、IVD等疫情相关细分领域带来结构性机会。
2. 业绩改善持续：部分受疫情影响的细分领域和公司自Q2起业绩改善趋势延续，尤其是CXO、原料药等高景气度领域，预计明年上半年业绩增速将更为显著。
3. 资本市场改革：科创50ETF产品相继推出，医药行业作为科创板的重要组成部分，优质医药股迎来配置时机。

主要观点

• 行业趋势：医药生物板块在经历前期调整后，短期风险已释放，具备逢低布局的潜力。
• 投资方向：建议关注创新药及研发产业链（CXO）、创新医疗器械、医疗服务/消费优质个股，以及未来1-2年有重磅品种上市预期的疫苗企业。
• 政策利好：国家持续推进门诊费用跨省直接结算试点及医疗器械唯一标识制度，为行业规范化发展提供支撑。

关键信息

一周行业要闻

1. 门诊费用跨省直接结算试点扩大：

   • 试点地区从12个扩展至更多，目标在2020年底前总结经验，探索全国统一制度。
   • 基本原则包括顶层设计、循序渐进、统一管理，确保试点平稳推进。

2. 医疗器械唯一标识制度试点延长：

   • 原定试点时间延长至2020年12月31日，首批实施品种调整为包括高风险第三类医疗器械。
   • 2021年1月1日起全面启动唯一标识实施工作，企业需按规则进行产品赋码和数据管理。

医药上市公司公告

1. 普利制药：

   • 硝普钠注射液获得加拿大卫生部批准，标志着公司拓展国际市场的重要进展。

2. 复星医药：

   • 控股子公司药品通过仿制药一致性评价，有助于提升市场竞争力。

3. 丽珠集团：

   • 苯磺酸氨氯地平胶囊通过一致性评价，为后续产品一致性评价积累经验。

本周市场回顾

• 整体表现：医药生物板块下跌0.32%，排名靠后，但部分三级子行业如医疗服务表现较好，涨幅达3.57%。
• 个股表现：涨幅前五为青海春天、泽璟制药-U、三诺生物、迈克生物、通策医疗；跌幅前五为西藏药业、英特集团、正川股份、海利生物、天宇股份。

投资策略

• 短期建议：逢低布局创新药及研发产业链、创新医疗器械、医疗服务/消费优质个股，关注有重磅品种上市预期的疫苗企业。
• 长期预期：受益于疫情催化和政策支持，部分细分领域有望持续受益，业绩增速显著。

风险提示

• 外部风险：海外市场不确定性加大、疫情反复风险。
• 政策风险：控费及带量采购等政策实施超预期可能影响行业利润空间。
• 市场风险：医药行业具有高风险、高波动性，需谨慎对待。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

其他信息

• 分析师：姚文（执业证书编号：S0270518090002）
• 研究助理：史玉琢
• 联系方式：电话 02160883489，邮箱 yaowen@wlzq.com.cn、shiyz@wlzq.com.cn
• 免责条款：本报告仅供万联证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性，引用需经许可。

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