20180311-华泰证券-化工行业周报_丙烯酸及酯延续上涨_烧碱价格大幅回升_21页_948kb

化工行业周报总结（2018年03月11日）

行业评级与观点

• 行业评级：基础化工与石油化工均被评定为“增持（维持）”。
• 行业趋势：从中期视角看，化工行业整体景气度仍将继续上行，主要由于原油价格稳中有升、经济韧性较强、国内新增产能投产趋缓及环保因素的持续影响。
• 投资建议：推荐关注民营炼化主题及细分领域龙头，如桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、国瓷材料等。同时，逐步关注成长性较高的公司。

化工品价格变动情况

• 价格上涨产品：

  • 丙烯酸及酯价格延续上涨，华东丙烯酸周环比上涨2.4%至8400元/吨，丙烯酸甲酯、丁酯分别上涨1.9%和4.1%。
  • 尼龙66价格上涨，长三角地区尼龙66长丝级切片周环比上涨3.4%至3.04万元/吨，河南神马尼龙66切片上涨1500元/吨至3.2万元/吨。
  • 烧碱价格大幅回升，华北地区32%离子膜烧碱周环比上涨10.8%至1130元/吨。

• 价格下跌产品：

  • 丙酮、原盐、乙二醇等产品价格下跌，跌幅分别达-9.5%、-8.8%、-8.8%。
  • 部分产品如R32、R134a、R22等也出现不同程度的下跌。

二级市场行情回顾

• 指数表现：上周上证综指上涨1.62%，深证成指上涨3.12%，沪深300指数上涨2.30%，创业板指上涨4.77%。
• 行业表现：基础化工指数上涨1.44%，石油石化指数上涨0.39%，分别位列一级行业第22和第27位。
• 子行业表现：有机硅、炭黑、民爆涨幅居前，涤纶、氮肥、锦纶跌幅居前。
• 个股表现：基础化工板块195只个股上涨，占比75.9%；石油石化板块23只个股上涨，占比82.1%。

上市公司公告摘要

年报发布与业绩表现

• 恒力股份：2017年营收222.88亿元，净利润17.19亿元，同比增长45.73%。业绩增长主要受益于聚酯化纤行业高景气及研发投入。
• 中核钛白：2017年营收32.56亿元，净利润3.89亿元，同比增长362.06%。主要因钛白粉价格持续上涨及成本控制。
• 滨海股份：2017年营收79.14亿元，净利润8.26亿元，同比增长130.14%。业绩增长得益于市场变化及经济效益提升。
• 美达股份：2017年营收35.59亿元，净利润3500.10万元，同比增长142.94%。主要因市场控制及成本管理。
• 川金诺：2017年营收8.00亿元，净利润6058万元，同比增长4.29%。主要因市场开拓及成本控制。

重大资产重组与投资动态

• 恒力股份：拟收购PTA项目，扩大产能，提升市场竞争力。
• 久联发展：拟收购盘江民爆、开源爆破、银光民爆等资产，交易对方承诺未来三年净利润不低于9823万元、1.04亿元和1.09亿元。
• 诺普信：终止非公开发行股票事项，撤回申请文件。
• 新宙邦：控股子公司投资建设锂离子电池电解液及半导体化学品项目，预计投资3.5亿元。
• 金路集团：拟投资建设LNG接收站项目，总投资约80亿元，一期投资约60亿元。
• 美都能源：拟以29.1亿元收购山东瑞福锂业，进一步夯实新能源汽车板块。

股权变动与员工持股计划

• 诺普信：第二期员工持股计划锁定期届满。
• 蓝帆医疗：2017年年度权益分派方案为每10股派2元现金。
• 鼎龙股份：第一期员工持股计划延期一年。
• 容大感光：获得五项实用新型专利，提升技术实力。
• 龙蟒佰利：控股子公司通过高新技术企业重新认定，提升行业地位。

可转债与政府支持

• 星源材质：收到5000万元政府补助，并计划增持可转债。
• 玲珑轮胎：公开发行20亿元可转债，优先配售给原股东。
• 展辰：在濮阳开工新型环保涂料项目，总投资10.5亿元，预计年产能达30万吨。

行业新闻与政策动态

• 壳牌与黑石收购必和必拓页岩资产：双方联合出价100亿美元收购美国页岩资产，涉及200万吨LNG采购。
• 欧盟撤销福美双农药登记：自2018年3月21日起，禁止含有福美双的农药产品。
• 斯里兰卡解除草甘膦禁令：因科学界认为草甘膦对人体无害，决定解除禁令。
• 印度对华五氧化二磷反倾销终裁：决定对进口自中国的五氧化二磷征收反倾销税。
• 阿根廷禁止敌敌畏和敌百虫使用：因农残问题，禁止在谷物种植、运输及储存过程中使用。
• 中国实现化肥农药使用量零增长：提前三年完成“十三五”目标，实现负增长。
• 独山能源PTA项目开工：总投资40亿元，引进绿色化、智能化工艺。
• 芸苔素内酯与杀线剂复配效果显著：对番茄根结线虫病防治效果显著，尤其与生物制剂复配效果最佳。

风险提示

• 油价波动风险：国际油价波动可能对化工品价格造成影响。
• 下游需求不达预期风险：若下游需求不及预期，可能影响化工品价格及企业利润。

总结

2018年3月化工行业整体呈现上行趋势，部分产品价格大幅上涨，如磷矿石、烧碱、丙烯酸及酯等，而丙酮、原盐、乙二醇等产品价格下跌。行业景气度提升主要得益于原油价格稳定、经济韧性增强以及环保政策对产能的限制。建议关注民营炼化及细分领域龙头，如恒逸石化、荣盛石化、万华化学、扬农化工等。同时，部分企业正在进行重大资产重组或投资，如久联发展、美都能源、金路集团等，值得关注其后续进展。政策层面，印度、欧盟及阿根廷对部分化工品实施禁令或限制，对相关行业造成影响。此外，中国提前实现化肥农药使用量零增长目标，对行业未来影响深远。