20170611-光大证券-基础化工行业周报_维生素D3打开涨价周期_丙烯酸及酯强势维持_20页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结（06/05-06/11）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现分化态势，部分产品价格强势上涨，而另一些产品则出现明显下跌。维生素D3成为涨幅最大的产品，涨幅达61.8%，主要受环保政策和行业整合影响，供需失衡导致价格飙升。丙烯酸及酯价格维持强势，主要由于海外装置检修和下游需求旺盛。然而，制冷剂、橡胶和部分化工品价格回调，主要因需求减弱和供应增加。

主要观点与关键信息

1. 重点产品价格变动

上涨品种：
- 维生素D3：本周价格从68元/kg上涨至110元/kg，涨幅61.8%，预计短期内将继续维持强势。
- 己内酰胺：价格上涨6.7%，主要由于厂家检修和环保核查，供应偏紧。
- PA6：价格上涨6.0%，与己内酰胺同步上涨。
- 二氯甲烷：价格上涨5.8%，维持强势。
- 醋酸：价格上涨5.5%，国内需求支撑。
- 重质纯碱：价格上涨4.6%，供应紧张。
- 合成氨：价格上涨4.4%，需求支撑。
- 轻质纯碱：价格上涨4.2%，需求上升。
- 顺酐：价格上涨3.6%，需求支撑。
下跌品种：
- 煤焦油：下跌10.7%，主要因需求疲软。
- 丁烷（地中海FOB）：下跌10.2%，需求疲软。
- 顺丁橡胶：下跌9.0%，市场预期走弱。
- 丁二烯：下跌8.2%，市场预期走弱。
- 液化气：下跌7.0%，需求疲软。
- EDC（CFR东南亚）：下跌7.0%，市场预期走弱。
- 石脑油（新加坡）：下跌7.0%，国际油价下跌影响。
- 色氨酸：下跌6.5%，市场供应增加。
- PC：下跌6.4%，需求疲软。
- 磷酸二铵：下跌6.4%，需求减弱。

2. 化工板块股票市场行情

板块表现：
- 基础化工板块涨幅3.5%，跑赢上证综指和沪深300指数。
- 涨幅靠前的子行业：玻纤（+6.5%）、聚氨酯（+5.8%）、其他化学原料（+4.8%）、涂料油漆油墨制造（+4.5%）、农药（+4.3%）。
- 涨幅靠后的子行业：钾肥（+0.9%）、涤纶（+1.0%）、维伦（+1.1%）、合成革（+1.2%）、纺织化学用品（+1.4%）。
个股涨跌幅：
- 涨幅前十的个股：红墙股份（+27.2%）、广信材料（+19.0%）、回天新材（+18.9%）、至正股份（+16.0%）、丰元股份（+14.3%）。
- 跌幅前十的个股：德美化工（-5.3%）、*ST丹科（-4.1%）、凯美特气（-2.1%）、清水源（-2.1%）、司尔特（-1.6%）。

3. 行业分析与投资建议

投资观点：
- 化工品库存周期仍处于回落期，板块整体性投资机会已过。
- 弱油价格局下，化工股难以享受估值溢价。
- 建议关注业绩增长确定性高、估值合理的细分行业龙头：
  - 扬农化工：受益于耐麦草畏转基因作物渗透率提升和如东二期项目产能释放。
  - 万华化学：MDI需求向上，长期供需格局良好。
  - 桐昆股份：涤纶长丝需求增长。
  - 渝三峡A：蛋氨酸需求增长。
  - 花园生物：维生素D3新一轮涨价预期。
  - 卫星石化：丙烯酸涨价提振利润。
成长股建议：
- 新能源汽车销量持续回暖，5月同比增长45%，环比增长30%。
- 建议关注正极材料、电解液、隔膜、铝塑膜等细分领域龙头：
  - 当升科技
  - 天赐材料
  - 新宙邦
  - 星源材质
  - 新纶科技