文档总结
核心内容概览
本报告为2016年8月8日发布的三星证券行业研究分析报告，涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业与公司分析、即将举行的活动以及技术分析等内容。报告旨在为投资者提供关于市场状况、行业趋势及个股表现的深入见解。
主要观点
- 市场指标：全球主要股指如道琼斯、纳斯达克、标普500等在8月8日表现稳定，部分指数如英国富时100指数和德国DAX指数略涨。韩国市场指标如Kospi和Kosdaq也保持相对平稳，部分行业如化学、食品饮料、运输设备等表现优于其他。
- 基金流动：Kospi和Kosdaq的基金流动数据中，外资和零售资金的流入流出情况显示市场存在一定的波动性，但整体资金流动未出现大幅变化。
- 经济预测：韩国2016年经济预测显示GDP增长率为2.7%，失业率预计上升至3.7%，CPI增长率为1.1%。汇率方面，韩元兑美元和日元兑美元均有所波动，韩国CDS利差也保持在48个基点。
- 交易数据：韩国Kospi和Kosdaq的交易量和市值显示市场活跃度相对稳定，但客户存款和长期套利余额数据不详。
- 技术分析：技术周报指出韩元处于超买状态，需警惕市场回调风险。全球股市中，美国和英国市场处于超买状态，而日本和欧元区市场则处于超卖状态。
关键信息
全球市场指标
| 指数 |
8月8日 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
18,544 |
1.0 |
0.6 |
| Nasdaq |
5,221 |
1.1 |
1.1 |
| S&P 500 |
2,183 |
0.9 |
0.4 |
| Nikkei 225 |
16,651 |
2.4 |
0.1 |
| Hong Kong Hang Seng |
22,480 |
1.5 |
1.6 |
| Hong Kong H |
9,273 |
1.6 |
1.6 |
| UK FTSE 100 |
6,793 |
0.8 |
1.0 |
| Germany DAX |
10,367 |
1.4 |
0.3 |
| France CAC 40 |
4,411 |
1.5 |
(0.7) |
韩国市场指标
| 指数 |
8月8日 |
1天前 |
1周前 |
| Kospi |
2,031 |
0.7 |
0.1 |
| Kospi 200 |
254 |
0.7 |
0.1 |
| Kosdaq |
696 |
0.0 |
(1.0) |
| 化学 |
5,177 |
1.1 |
(1.8) |
| 铁与金属制品 |
4,237 |
(2.6) |
(4.4) |
| 分销 |
463 |
0.6 |
1.9 |
| 食品与饮料 |
4,623 |
1.9 |
(0.5) |
| 运输设备 |
1,746 |
0.0 |
(1.0) |
| 运输与存储 |
1,595 |
1.0 |
0.3 |
| 电气与电子产品 |
11,468 |
0.3 |
0.1 |
| 银行 |
224 |
2.3 |
(0.2) |
| 证券 |
1,764 |
0.2 |
(1.5) |
| 通信 |
333 |
(0.3) |
(1.4) |
| 电力与燃气 |
1,709 |
0.2 |
0.1 |
利率与汇率
| 指标 |
8月8日 |
1天前 |
1周前 |
| 3个月CD利率 |
1.36 |
1.36 |
1.36 |
| 3年公司债券利率 |
1.66 |
1.64 |
1.64 |
| Call利率 |
1.23 |
1.23 |
1.24 |
| 韩元/美元汇率 |
1,111 |
1,114 |
1,122 |
| 美元/日元汇率 |
102 |
101 |
102 |
| 韩元CDS利差（bps） |
48 |
49 |
49 |
基金流动
| 指数 |
8月8日 |
8月5日 |
8月4日 |
| Kospi |
外资：80 |
外资：247 |
外资：38 |
|
国内：86 |
国内：(73) |
国内：(109) |
|
零售：(202) |
零售：(199) |
零售：47 |
| Kosdaq |
外资：11 |
外资：(28) |
外资：32 |
|
国内：(59) |
国内：(94) |
国内：(45) |
|
零售：65 |
零售：127 |
零售：21 |
经济预测
| 指标 |
2015 |
2016E |
2017E |
| GDP增长率（年同比） |
2.6 |
2.7 |
2.6 |
| 失业率（%） |
3.6 |
3.7 |
3.8 |
| CPI增长率（年同比） |
0.7 |
1.1 |
1.8 |
| 韩元/美元汇率（年底） |
1,172 |
1,200 |
1,250 |
| 3年KTB收益率（%） |
1.7 |
1.1 |
1.3 |
行业与公司分析
房地产
- 首尔房地产交易量：2016年7月首尔公寓交易量创下纪录，达到14,404套，同比增长20.6%。
- 库存与价格：韩国全国未售库存增加8.2%（月环比），首尔地区库存增加11.7%（月环比），但完成房屋库存仅增长0.5%（月环比）。
- 价格趋势：全国公寓价格指数为102.6， SMA（首都圈）为103.9， Non-SMA为101.3。
- 预售价格：全国预售价格为334,000韩元/平方米，首尔为640,000韩元/平方米。
船舶制造与机械
- DSME（大宇造船）：面临流动性危机，四家船东计划提前支付4.7亿美元，但公司仍受美国反倾销税影响，盈利能力承压。
- 订单情况：韩国造船企业7月新订单量同比骤降98%，全球订单量同比减少82%。
- 未来展望：预计在第四季度订单量将有所恢复，但DSME由于管理问题和重组滞后，竞争力较弱。
钢铁行业
- 美国反倾销税：美国商务部对韩国HRC（热轧钢）征收反倾销税，Posco为60.93%，Hyundai Steel为13.38%。
- 影响分析：短期内可能对韩国钢铁出口造成负面影响，但公司可通过调整出口方向缓解压力。
- 估值建议：Posco和Hyundai Steel的P/B（市净率）处于低位，建议投资者考虑增持。
Lotte Shopping
- 业绩表现：2016年第二季度营收增长0.7%，但营业利润下降15.3%，未能达到市场预期。
- 未来展望：预计营业利润增长乏力，国内百货销售表现良好，但折扣店和海外业务仍需改善。
- 评级调整：维持HOLD评级，下调目标价至225,000韩元，下调EPS预期。
CJ CheilJedang
- 业绩表现：第二季度营业利润同比增长10%，达到210.6亿韩元，但食品部门利润有所下降。
- 未来展望：生物技术部门和动物饲料部门表现强劲，预计下半年业绩将受其影响。
- 评级与目标价：维持BUY评级，目标价未变。
即将举行的活动
- Samsung Group Asia Conference：8月30日至9月2日，地点在新加坡和香港。
- Samsung Group Co-Day：11月2日至4日，地点在首尔。
- Samsung Life CEO访问：8月26日至29日，Sean Chang访问美国。
- Hyundai Via CEO访问：8月31日至9月2日，Esther Yim访问美国。
- NHN Entertainment CEO访问：11月6日至9日，Donghwan Oh访问美国。
- BH公司会议：10月4日至5日，Jongwook Lee访问香港。
- Wonik IPS/TES/AP Systems会议：10月6日至7日，Jongwook Lee和JungHoon Chang访问香港。
- Posco ICT会议：10月31日至11月4日，JungHoon Chang访问美国。
技术分析
- 韩元超买状态：韩元处于超买状态，需警惕回调风险。
- 全球股市状态：美国和英国市场处于超买状态，日本和欧元区市场处于超卖状态。
- 全球商品市场：黄金、纺织品和食品类商品处于超买状态，而金属和原油处于超卖状态。
结论
本报告指出，韩国市场整体表现平稳，但部分行业如船舶制造和钢铁行业面临较大的外部压力和内部挑战。房地产市场交易量上升，但库存增加和政策影响可能带来短期风险。Lotte Shopping和CJ CheilJedang的业绩表现不一，需关注其业务调整和市场变化。整体来看，市场存在一定的波动性，建议投资者关注相关行业动态及公司基本面变化。
