文档总结
核心内容概览
本报告为三星证券于2017年7月27日发布的市场分析报告，主要涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济展望、交易数据、行业与公司分析、投资建议等内容。报告重点分析了韩国市场在2017年7月的表现，并对未来趋势进行了预测，同时对SK Hynix、LG Household & Health Care、Korea Zinc等公司进行了详细评估。
主要观点
市场表现
- 全球市场方面，7月份只有美国市场上涨，欧洲和日本市场出现回调。新兴市场整体优于发达市场。
- 韩国股市在7月上半月保持横向整理，下半月恢复上涨趋势。
- 三星模型组合在6月27日至7月26日期间上涨4.75%，高于Kospi指数297个基点。
未来展望
- 8月份全球市场可能受到美联储可能实施的量化紧缩影响，波动性可能上升。
- 韩国企业预计在2017年第二季度报告强劲业绩，推动Kospi指数上涨。
- 投资建议偏向于关注盈利改善尚未反映的行业，如金融和消费必需品。
关键信息
全球市场指标（7月26日）
| 指数 |
当前 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
21,613 |
0.5 |
0.2 |
| Nasdaq |
6,412 |
0.0 |
1.1 |
| S&P 500 |
2,477 |
0.3 |
0.7 |
| Nikkei 225 |
20,050 |
0.5 |
0.1 |
| Hong Kong Hang Seng |
26,935 |
0.3 |
1.0 |
| Hong Kong H |
10,841 |
0.5 |
(0.2) |
| UK FTSE 100 |
7,435 |
0.8 |
0.6 |
| Germany DAX |
12,264 |
0.5 |
(1.3) |
| France CAC 40 |
5,161 |
0.7 |
(0.2) |
韩国市场指标（7月26日）
| 指数 |
当前 |
1天前 |
1周前 |
| Kospi |
2,435 |
(0.2) |
0.2 |
| Kospi 200 |
319 |
(0.2) |
0.2 |
| Kosdaq |
667 |
(0.5) |
(0.6) |
| 化学品 |
5,637 |
0.5 |
0.8 |
| 铁与金属制品 |
5,457 |
1.9 |
2.4 |
| 分销 |
484 |
0.1 |
0.2 |
| 食品与饮料 |
4,507 |
0.5 |
1.5 |
| 运输设备 |
1,753 |
1.1 |
0.9 |
| 运输与储存 |
1,652 |
(0.6) |
(3.0) |
| 电气与电子产品 |
17,892 |
(1.2) |
(2.7) |
| 银行 |
361 |
2.1 |
6.3 |
| 证券 |
2,248 |
(0.1) |
0.9 |
| 通信 |
402 |
(1.6) |
3.6 |
| 电力与燃气 |
1,357 |
(0.4) |
4.4 |
利率与汇率
| 指标 |
当前 |
1天前 |
1周前 |
| 3个月CD利率 |
1.39% |
1.39% |
1.39% |
| 3年公司债券利率 |
2.26% |
2.25% |
2.29% |
| 调整利率 |
1.24% |
1.24% |
1.23% |
| 韩元/美元汇率 |
1,116 |
1,116 |
1,126 |
| 美元/日元汇率 |
112 |
111 |
112 |
| 韩元CDS利差（bps） |
56 |
57 |
58 |
基金流动（7月26日）
| 指标 |
Kospi |
Kosdaq |
| 外资 |
(355) |
19 |
| 国内资金 |
460 |
(94) |
| 零售资金 |
(101) |
74 |
经济预测
| 指标 |
2016 |
2017E |
2018E |
| GDP增长率（年同比） |
2.7% |
2.5% |
2.4% |
| 失业率（%） |
3.5% |
3.9% |
3.8% |
| CPI增长率（年同比） |
1.3% |
2.0% |
1.8% |
| 韩元/美元年终汇率 |
1,208 |
1,200 |
1,300 |
| 3年KTB收益率（%） |
1.6% |
1.8% |
2.1% |
行业与公司分析
化学品行业（OVERWEIGHT）
- 中国禁止进口“外国垃圾”导致HDPE、LLDPE和LDPE价格上涨20美元/吨。
- 中国对再生塑料的需求减少，预计2017年再生PE需求将增加5%。
- 韩国NCC企业受益于中国对化学产品的需求上升。
- Lotte Chemical和Korea Petrochemical被列为首选。
SK Hynix（BUY）
- 2017年第二季度净利润为3,050.6亿韩元，创历史新高。
- 股价下跌3.6%，因市场担忧行业扩产。
- 2017年和2018年EPS分别增长258.1%和4.5%。
- 预计12个月目标价为84,000韩元。
LG Household & Health Care（BUY）
- 第二季度销售下降1.5%，但营业利润增长3.2%，超出预期。
- 化妆品和饮料部门表现优于预期。
- 预计12个月目标价为1,210,000韩元。
Korea Zinc（BUY）
- 第二季度销售和营业利润分别增长6.2%和5.1%。
- 预计2017年ROE为12.5%，优于同行。
- 12个月目标价上调5%至590,000韩元。
投资建议与组合调整
- 三星模型组合将Beta调整为1.01，低于7月的1.07。
- 增加工业、消费必需品、医疗保健和电信服务行业的敞口，分别调整至13%、7%、4%和3%。
- 减少原材料、消费性商品和IT行业的敞口，分别调整至9%、14%和30%。
上市公司事件与会议
- 三星集团亚洲会议：2017年8月22日至25日。
- SK Telecom - Asia会议：2017年8月7日至11日。
- Semco - Singapore会议：2017年8月21日。
- Hanon Systems - UK会议：2017年8月21日至25日。
- Hyundai Home Shopping - Asia会议：2017年8月28日至30日。
附注
- 报告中提及的分析师和研究助理信息。
- 报告中的所有数据均来自KRX和三星证券的估算。
- 报告的完整内容可通过访问指定网址查看。
