文档总结
核心内容概述
本报告是三星证券于2017年2月28日发布的行业及市场分析报告，涵盖全球及韩国主要市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业动态、公司更新等内容。报告重点分析了房地产、医疗保健、零售、造船与机械、科技等行业及公司表现，并对部分公司进行了评级调整和目标价预测。
市场指标概览
全球市场指标（指数，%）
| 指数 |
2月27日 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
20,822 |
0.1 |
1.0 |
| Nasdaq |
5,845 |
0.2 |
0.1 |
| S&P 500 |
2,367 |
0.1 |
0.7 |
| Nikkei 225 |
19,107 |
(0.9) |
(0.7) |
| Hong Kong Hang Seng |
23,919 |
(0.2) |
(0.9) |
| Hong Kong H |
10,338 |
(0.8) |
(1.0) |
| UK FTSE 100 |
7,244 |
(0.4) |
(0.8) |
| Germany DAX |
11,804 |
1.2 |
0.4 |
| France CAC 40 |
4,845 |
(0.9) |
(0.5) |
韩国市场指标（KRX 指数，%）
| 指数 |
2月27日 |
1天前 |
1周前 |
| Kospi |
2,086 |
(0.4) |
0.1 |
| Kospi 200 |
269 |
(0.5) |
(0.3) |
| Kosdaq |
612 |
(0.4) |
(1.3) |
| 化学品 |
5,158 |
0.0 |
0.7 |
| 铁与金属制品 |
4,854 |
0.3 |
(1.4) |
| 分销 |
457 |
(0.3) |
1.9 |
| 食品与饮料 |
4,398 |
(0.1) |
1.6 |
| 交通运输设备 |
1,771 |
0.1 |
0.8 |
| 交通运输与储存 |
1,504 |
(1.0) |
1.2 |
| 电气与电子设备 |
13,613 |
(0.8) |
(2.1) |
| 银行 |
260 |
(2.1) |
(1.2) |
| 证券 |
1,764 |
(0.7) |
2.5 |
| 通信 |
342 |
(0.3) |
1.8 |
| 电力与天然气 |
1,319 |
0.9 |
2.0 |
利率与汇率
| 项目 |
2月27日 |
1天前 |
1周前 |
| 3个月CD利率 |
1.49 |
1.49 |
1.49 |
| 3年企业债利率 |
2.13 |
2.13 |
2.14 |
| Call |
1.24 |
1.24 |
1.23 |
| 韩元/美元汇率 |
1,131 |
1,139 |
1,145 |
| 美元/日元汇率 |
112 |
113 |
113 |
| 韩国CDS利差（bps） |
0 |
0 |
47 |
基金流动
| 市场 |
2月27日 |
2月24日 |
2月23日 |
| Kospi |
|
|
|
| 外资 |
(226) |
(5) |
35 |
| 国内资金 |
217 |
(52) |
(59) |
| 零售资金 |
(33) |
8 |
(27) |
| Kosdaq |
|
|
|
| 外资 |
18 |
22 |
(23) |
| 国内资金 |
(45) |
(79) |
(51) |
| 零售资金 |
31 |
64 |
72 |
经济预测
| 指标 |
2015 |
2016E |
2017E |
| GDP增长（年同比%） |
2.6 |
2.7 |
2.6 |
| 失业率（%） |
3.6 |
3.8 |
3.9 |
| CPI增长（年同比%） |
0.7 |
1 |
2 |
| 韩元/美元汇率（年末） |
1,172 |
1,170 |
1,250 |
| 3年KTB收益率（%） |
1.7 |
1.3 |
1.5 |
交易数据
| 指标 |
Kospi |
Kosdaq |
| 交易额（KRWt） |
4.2 |
2.2 |
| 市场总市值 |
1,347.9 |
197.7 |
| 客户存款* |
216.3 |
n/a |
| 长期套利余额 |
0.0 |
n/a |
| 交易量（百万股） |
343.7 |
617.5 |
行业与公司分析
房地产周报
- 首尔及SMA重建项目价格回升。
- 重建公寓价格在首尔已连续六周上涨，但交易量尚未显著反弹。
- 13个房地产相关组织呼吁撤销集体贷款新规，以避免预售合同取消。
- 韩元/美元汇率与CDS利差数据提供市场流动性参考。
医疗保健周报
- 全球医疗保健指数表现良好。
- 韩国KRX医疗保健指数12个月市盈率34.6倍，占市场总市值5.1%。
- 美国S&P 500医疗保健指数表现强劲，12个月市盈率16.0倍。
- 欧洲与日本医疗保健行业数据也显示积极趋势。
零售（超配）
- 零售销售在1月同比增长8.3%，主要受春节效应影响。
- 消费者信心指数（CSI）在2月回升，显示市场底部可能已过。
- 便利店和家庭购物公司表现强劲，而百货公司面临销售下滑。
- E-mart和Shinsegae表现优于竞争对手，推动零售板块上涨。
造船与机械双周报
- 韩国造船业面临中国竞争，但竞争力仍较强。
- 中国计划提升高附加值船舶市场占有率，但进入壁垒较高。
- 韩国三大造船商在LNGC市场占有率约69%，若产能削减30%，可能降至48%。
- 中国造船商进入LNGC市场仍需时间，需积累订单和运营经验。
科技（超配）
- LGE G6手机发布，但其销售目标600万部略显激进。
- G6在屏幕和相机方面与三星S7相当，但缺乏显著创新。
- LGE维持对LG Innotek的买入评级，但自身维持持有评级。
- 早发布策略可能影响其市场份额，且市场对高端智能手机需求下降。
公司更新
Hanwha Life
- 4Q净亏损30.3亿韩元，低于预期，主要因坏账拨备。
- RBC比率下降，资本充足性问题引发股价波动。
- 2016年新业务价值增长24.5%，嵌入价值增长5.2%。
- 估值方面，2017年预测市盈率12.0倍，市净率0.6倍。
Hanmi Pharmaceutical
- 4Q业绩表现良好，重回正轨。
- 2017年预测每股收益536韩元，2018年预计552韩元。
- 目标价370,000韩元，较当前价格有16.4%上涨空间。
- 市场表现与行业趋势一致，具备增长潜力。
评级与目标价变化
| 公司 |
评级变化 |
目标价（KRW） |
变化率（%） |
| Posco Chemtech |
保持BUY |
17,500 |
+9.4 |
| Hanmi Pharmaceutical |
保持BUY |
370,000 |
+16.4 |
| Hanwha Life |
保持HOLD |
7,300 |
0.0 |
| LG Electronics |
保持HOLD |
52,000 |
-17.1 |
| LG Innotek |
保持BUY |
125,000 |
+3.7 |
上市公司动态
- Samsung Global Investors Conference 将于5月17-19日在首尔希尔顿酒店举行。
- Jeju Air - Hong Kong 与 NCsoft - Hong Kong 的NDR会议分别于2月27-28日和3月7-9日举行。
总结
本报告提供了韩国及全球主要市场的最新数据和趋势分析，涵盖股票、债券、汇率等指标，并对多个行业及公司进行了深入研究。报告指出房地产市场逐步复苏，零售板块表现强劲，医疗保健行业整体向好，而造船与机械行业面临中国竞争但仍有优势。部分公司如Hanmi Pharmaceutical和Posco Chemtech被上调至BUY评级，而Hanwha Life维持HOLD评级。整体来看，市场仍具增长潜力，部分行业和公司表现突出。
