20170714-三星证券-Morning_Meeting_Daily_12页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

该文档是一份由三星证券发布的行业与公司分析报告，涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、行业动态及个股分析等内容。报告主要关注韩国及全球主要指数的表现、市场资金流动情况、半导体供应链、能源与公用事业板块的前景，以及多家上市公司的财务表现与投资评级变化。

主要观点

全球市场指标

Dow Jones：7月13日为21,532，较前一日上涨0.6%，较一周前上涨0.3%。
Nasdaq：7月13日为6,261，较前一日上涨1.1%，较一周前上涨1.8%。
S&P 500：7月13日为2,443，较前一日上涨0.7%，较一周前上涨0.4%。
Nikkei 225：7月13日为20,100，较前一日持平，较一周前上涨0.5%。
Hong Kong Hang Seng：7月13日为26,341，较前一日上涨1.1%，较一周前上涨3.4%。
Hong Kong H：7月13日为10,681，较前一日上涨1.6%，较一周前上涨3.2%。
UK FTSE 100：7月13日为7,417，较前一日上涨1.2%，较一周前上涨0.7%。
Germany DAX：7月13日为12,627，较前一日上涨1.5%，较一周前上涨1.4%。
France CAC 40：7月13日为5,222，较前一日上涨1.6%，较一周前上涨0.8%。

韩国市场指标

Kospi：7月13日为2,409，较前一日上涨0.7%，较一周前上涨0.9%。
Kospi 200：7月13日为316，较前一日上涨0.9%，较一周前上涨1.4%。
Kosdaq：7月13日为653，较前一日上涨0.2%，较一周前下跌1.7%。
Chemicals：7月13日为5,434，较前一日上涨1.0%，较一周前上涨0.7%。
Iron & Metal Products：7月13日为5,294，较前一日上涨2.0%，较一周前上涨3.9%。
Distribution：7月13日为487，较前一日上涨0.5%，较一周前下跌1.3%。
Food & Beverage：7月13日为4,362，较前一日下跌0.5%，较一周前下跌2.8%。
Transport Equipment：7月13日为1,748，较前一日上涨0.4%，较一周前下跌2.3%。
Transport & Storage：7月13日为1,693，较前一日上涨1.3%，较一周前上涨1.8%。
Electrical & Electronic Equip：7月13日为18,321，较前一日上涨1.6%，较一周前上涨4.1%。
Banks：7月13日为338，较前一日下跌0.1%，较一周前下跌0.1%。
Securities：7月13日为2,247，较前一日上涨2.0%，较一周前上涨2.5%。
Communication：7月13日为381，较前一日下跌0.0%，较一周前下跌0.1%。
Electricity & Gas：7月13日为1,276，较前一日下跌0.6%，较一周前下跌0.8%。

市场资金流动

Kospi：
- 外资流入340 KRWb，较前一日减少44 KRWb，较一周前减少186 KRWb。
- 国内资金流出186 KRWb，较前一日减少252 KRWb，较一周前减少20 KRWb。
- 零售资金流出206 KRWb，较前一日减少180 KRWb，较一周前减少124 KRWb。
Kosdaq：
- 外资流入51 KRWb，较前一日减少2 KRWb，较一周前减少14 KRWb。
- 国内资金流出24 KRWb，较前一日减少43 KRWb，较一周前减少52 KRWb。
- 零售资金流出22 KRWb，较前一日减少59 KRWb，较一周前减少68 KRWb。

经济预测

GDP增长：预计2016年为2.7%，2017年为2.5%，2018年为2.4%。
失业率：预计2016年为3.5%，2017年为3.9%，2018年为3.8%。
CPI增长：预计2016年为1.3%，2017年为2%，2018年为1.8%。
KRW/USD汇率：预计2017年底为1,200，2018年底为1,300。
3年期KTB收益率：预计2016年为1.6%，2017年为1.8%，2018年为2.1%。

交易数据

KOSPI：交易值为6.2 KRWt，市值为1,568.0 KRWt。
KOSDAQ：交易值为3.0 KRWt，市值为211.6 KRWt。
客户存款：KOSPI为235.8 KRWb。
长期套利余额：KOSPI为0.0 KRWb。
交易量（百万股）：KOSPI为289.3，KOSDAQ为490.9。

关键信息

行业与公司分析

Doosan Group

评级：NEUTRAL
2Q展望：非运营因素影响显著，Doosan Heavy Industries & Construction 可能低于预期，其子公司表现可能优于或符合预期。
分析：推荐 Doosan Bobcat，因其估值吸引且受非运营因素影响较小。Doosan Engine 业绩稳定，Doosan Infracore 估值下调，仍维持 HOLD。

Tech

评级：OVERWEIGHT
观点：半导体供应链在长期内依然稳固，尽管部分公司可能经历短期调整。
重点公司：
- Wonik IPS：目标价 KRW36,000，上涨17.1%。
- TES：目标价 KRW37,000，上涨17.8%。
- SK Materials：目标价 KRW230,000，上涨21.5%。
- Hansol Chemical：目标价 KRW95,000，上涨28%。
分析：尽管部分公司2Q业绩低于预期，但行业长期增长预期依然乐观，建议买入。

Utilities

评级：OVERWEIGHT
观点：公用事业板块可能面临短期业绩不佳，但长期前景依然乐观。
重点公司：
- Kepco：2Q经营利润预计低于预期，但若政府政策转向核能，股价可能反弹。
- Kogas：2Q预计亏损，海外项目表现不佳，但股价已部分反映负面因素。
- Kepco KPS：2Q预计经营利润为 KRW49.4b，为行业唯一不失望的公司。
- Kepco E&C：2Q经营利润预计下降50%，目标价下调至 KRW22,000。

公司动态

Kumho Petrochemical

评级：HOLD
2Q业绩：经营利润预计下降40.5%至 KRW39.1b，主要因产品价格下跌、合成橡胶销量减少及能源业务利润下滑。
目标价：KRW85,000，与当前价格相比无变化。
EPS预测：2017年为 KRW2,950，较2016年增长34.9%。

SK Materials

评级：BUY
2Q业绩：预计销售额为 KRW125.2b，经营利润为 KRW36.6b，低于共识预期。
目标价：KRW230,000，上涨26.6%。
EPS预测：2017年为 KRW11,008，较2016年增长6.9%。

Wonik IPS

评级：BUY
2Q业绩：预计销售额上升，但经营利润可能因行业调整而出现回调。
目标价：KRW36,000，上涨21%。
EPS预测：2017年为 KRW2,478，较2016年增长2.1%；2018年预计为 KRW3,148，较2017年增长23.8%。

上市公司展望

Doosan Engine

目标价：KRW4,700，上涨17.5%。
分析：预计2Q经营利润符合预期，长期前景良好。

Doosan Heavy Industries & Construction

目标价：KRW23,000，下跌14.8%。
分析：受政府能源政策影响，长期前景仍需观察。

TES

目标价：KRW37,000，上涨17.8%。
分析：预计2Q业绩超预期，长期前景乐观。

SK Materials

目标价：KRW230,000，上涨21.5%。
分析：尽管2Q业绩低于预期，但长期需求仍有望回升。

Hansol Chemical

目标价：KRW95,000，上涨28%。
分析：2Q业绩不佳，但预计将在3Q有所改善。

未来事件与会议

Samsung Group Asia Conference：8月22日至25日举行。

估值与财务数据

Kumho Petrochemical：P/E 24.6x，P/B 1.2x。
SK Materials：P/E 16.5x，P/B 4.4x。
Wonik IPS：P/E 16.5x，P/B 4.5x。

投资建议

Tech板块：建议增持，长期增长预期强劲。
Utilities板块：建议关注，短期业绩可能不佳，但长期前景乐观。
Doosan Group：部分子公司表现良好，但整体业绩受非运营因素影响较大。
Kumho Petrochemical：维持 HOLD，短期业绩不佳，但长期前景稳定。

总结

该报告提供了韩国及全球主要市场指数的表现、市场资金流动、经济预测、行业分析及个股展望。重点关注半导体供应链、能源与公用事业板块的前景，并对多家上市公司如 Doosan Group、Wonik IPS、SK Materials、Hansol Chemical 等进行了详细分析。整体来看，Tech 和 Utilities 板块被看好，而 Doosan Group 的部分子公司受非运营因素影响较大。投资建议以 BUY 和 HOLD 为主，部分公司因短期业绩不佳或政策影响而下调目标价。

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