20230919-浙商证券-福莱特-601865.SH-福莱特更新报告_需求景气+新增产能驱动收入高增_盈利能力边际改善_3页_454kb

福莱特公司更新报告分析

投资要点

• 光伏需求旺盛及产能扩张推动营收高增长，2023年上半年实现营收9678亿元，同比增长3250%。
• 盈利能力显著改善，2023Q2毛利率达19.93%，净利率达13.31%，环比大幅提升。
• 光伏玻璃为主要收入来源，2023H1实现8788亿元营收，同比增长3587%。
• 持续扩产保持市场领先地位，计划加快南通生产基地产能扩张。
• 技术升级降本增效，自主研发大窑炉技术以巩固竞争优势。
• 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为2972亿、3990亿、4775亿。
• 风险提示包括需求波动、贸易争端、原材料价格不稳定及账款回收风险。

公司动态

• 当前光伏玻璃日熔化量达20,600吨。
• 技术改进与产线布局提升生产效率，巩固行业龙头地位。

财务数据预测

• 营收预计2023年增长35.82%，2025年PE为144倍。
• 净利润率预计从13.73%提升至15.32%。

风险提示

• 光伏装机需求降幅、贸易争端、原材料波动风险、应付账款回收风险。