20240402-开源证券-创梦天地-01119.HK-港股公司信息更新报告_2023年经调整净利润扭亏为盈_期待新游戏表现_3页_542kb

创梦天地（01119HK）投资分析总结

创梦天地（01119HK）2023年上半年扭亏为盈，经调整净利润达140亿元，表现优于市场预期。公司总市值约403亿港元，当前股价为2560港元，处于一年最低点附近。

核心业务分析

• 收入与利润：2023年公司营业收入同比下降299%，但经调整净利润实现扭亏，主要得益于核心游戏收入增长及费用优化。
• 新游戏推出：《卡拉彼丘》手游预计2024年下半年推出，《三角洲行动》将于2024年第四季度登陆多端。此外，公司与沙特云计算公司合作，助力《卡拉彼丘》在中东市场拓展。
• 盈利能力改善：销售费用率下降294个百分点至120%，研发费用同比下降2405%，主要因游戏业务成熟及AIGC技术应用。

估值与评级

• 公开数据调整了2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为473亿、545亿和621亿元。
• 当前股价对应PE分别为79、68、60倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好新游戏上线后业绩增长潜力。

风险提示

• 新游戏表现不及预期
• 费用利用率改善不及预期
• 游戏市场竞争加剧

创梦天地作为拥有千万用户游戏社区和全球化运营能力的公司，其自研产品的持续进步将驱动公司市值回升。建议投资者关注后续新游戏上线及其业绩兑现情况。