20201018-新时代证券-2020年电新行业周报10月第2期_光伏玻璃价格持续上调_国内新能源汽车产销两旺_13页_1mb

光伏玻璃价格持续上调，国内新能源汽车产销两旺

核心内容

• 新能源汽车：2020年9月，国内新能源汽车产销分别达到13.6万辆和13.8万辆，环比增长28.9%和26.2%，同比增长48.0%和67.7%。欧洲8国新能源汽车注册量达13.8万辆，全年预计销量超120万辆。下半年国内新车型密集推出，如比亚迪汉和上汽通用五菱宏光mini，预计带动产业链景气度提升。
• 光伏行业：国庆节后，光伏玻璃价格持续上涨，3.2mm光伏玻璃价格升至35元/平方，相比年初涨价前23元/平方上涨53%。国内需求乐观，受户用、特高压、平价项目支撑，四季度平价与竞价项目共振，需求有望超预期。光伏平价上网项目累计达55.8GW，8GW竞价项目转为平价上网。
• 投资建议：新能源汽车补贴政策的出台有助于改善市场预期，国内新车型推出和海外补贴加码将推动新能源汽车消费回暖。光伏行业具备良好的经济性，优先推荐具有全球竞争力的龙头企业。

主要观点

新能源汽车

• 9月新能源汽车产销大幅增长，显示出市场强劲需求。
• 欧洲市场持续增长，预计全年销量超120万辆，与国内形成共振效应。
• 下半年新车型密集交付，如比亚迪汉和宏光mini，预计带动销量和市场热度提升。
• 未来随着复工顺利进行及碳排放政策落地，电动车产业链景气度有望持续上升。

光伏行业

• 光伏玻璃价格持续上涨，3.2mm产品价格为35元/平方，涨幅达53%，目前供需基本平衡，价格或将维持较长时间。
• 国内光伏需求乐观，由户用、特高压、平价项目支撑，四季度需求或超预期。
• 国家能源局发布通知，将8GW竞价项目转为平价上网，优化投资环境，推动行业向平价时代过渡。
• 光伏行业具备充分经济性，2060碳中和目标及可再生能源配额要求推动大型央企国企加大光伏项目投资。

关键信息

重要公告

• 比亚迪：2020年前三季度预计归母净利润34-36亿元，同比增长115.97%~128.67%。
• 信捷电气：董事长李新将1686.72万股股份过户至其妻子刘婷莉名下，同时过志强1.82%股份对应的表决权委托给李新。
• 宁德时代：拟授予459.09万股第二类限制性股票，授予价格231.86元/股，对应市值5400亿，激励对象包括4688名中层及核心骨干员工。
• 晶澳科技：义乌基地首批应用182mm大尺寸硅片的高效组件顺利下线，标志着首期5GW高效组件正式投产，提升市场竞争力。

数据跟踪

• 新能源汽车：9月新能源乘用车销量12.5万辆，同比增长71%；纯电销量占比达82%，插混占比18%。动力电池装机量6.6GWh，同比增长64%。
• 光伏：3.2mm光伏玻璃价格升至35元/平方，涨幅53%。多晶硅进口量大幅下降，净进口4922吨，同比减少65.13%。
• 风电：2020年上半年国内新增装机6.32GW，陆上风电占比83.23%。

风险提示

• 新冠疫情影响产业链供需结构，可能影响光伏生产环节。
• 下游需求不及预期，新能源汽车销量受政策及欧洲需求影响，光伏风电行业面临成本压力。
• 原油价格暴跌可能损害新能源的竞争力，行业降本压力增大。

推荐标的（维持评级）

总结

该周报重点分析了2020年10月新能源汽车和光伏行业的发展情况，指出新能源汽车产销两旺，光伏玻璃价格持续上调，国内需求乐观，四季度有望超预期。同时，报告提到现代电动车召回事件对LG电池的影响，以及国家能源局推动光伏项目平价上网的政策利好。投资建议优先推荐具有全球竞争力的龙头公司，强调新能源汽车和光伏行业的高景气度。风险提示包括新冠疫情影响及下游需求不及预期的可能。