20181015-西部证券-电新行业周报_电车产销两旺_光伏政策趋好_21页_839kb

电新行业周报总结（2018/10/08-10/14）

核心内容

新能源汽车产销双旺

• 9月新能源汽车装机量：5.72GWh，环比增长37%，同比增长66%。
• 乘用车销量：环比增长11%，累计同比增长82%。
• 客车销量：环比增长100%，累计同比下滑8%，但修复显著。
• 专用车销量：环比增长31%，累计同比下滑9%。
• 行业趋势：新能源汽车行业整体增长，其中客车和乘用车表现突出，专用车增长放缓。

重点推荐公司

• 宁德时代（300750.SZ）：乘用车业务环比增速明显，龙头效应显著，预计2018-2020年EPS分别为1.42元、1.83元和2.18元，给予“增持”评级。
• 杉杉股份（600884.SH）：高镍正极产能释放，预计2018年锂电池材料净利润7.43亿元，目标价27.4元，给予“买入”评级。
• 天齐锂业（002466.SZ）：依托资源禀赋扩张，预计2018-2020年EPS分别为1.99元、2.22元和3.05元，给予“买入”评级。
• 隆基股份（601012.SH）：全球单晶组件份额稳定在42%，成本优势明显，预计长期年均利润可达231亿元，给予“买入”评级。
• 天顺风能（002531.SZ）：风电行业复苏，预计2018-2020年EPS分别为0.33元、0.49元和0.55元，给予“买入”评级。
• 通威股份（600438.SH）：成本持续优化，预计2018-2020年EPS分别为0.50元、0.76元和0.90元，给予“买入”评级。

光伏政策利好

• 户用光伏政策：三部委联合发文，明确户用自然人分布式光伏项目纳入规模管理，补贴标准不变。
• 光伏扶贫计划：国家能源局和国务院扶贫办要求各省上报光伏扶贫计划，推动国内光伏需求。

其他行业动态

• SK创新投资建厂：在江苏常州投资建设锂离子电池隔膜厂，预计2020年第三季度投产。
• 福建省电力工业产业集群：计划到2020年实现营业收入1115亿元，重点发展清洁能源。
• 中国首个大型光热电站：中广核德令哈50MW光热电站正式投运，年发电量近2亿度。
• 江苏多能互补体系：探索建设多种能源互补的综合能源供应体系，促进能源与互联网融合。

行业数据与价格跟踪

多晶硅价格

• 国庆节后价格走弱：多晶硅料主流成交价格跌破80元/公斤，单晶硅料价格集中在83-87元/公斤。
• 硅片价格：多晶硅片主流价格2.15-2.2元/片，单晶PERC价格在1.15-1.17元/W。

电池片与组件价格

• 多晶电池片价格：18.6%以上的多晶电池片价格0.105-0.107元/W，国内价格0.85-0.88元/瓦。
• 单晶PERC组件：需求旺盛，价格在2.15元/W左右。

材料价格

• 锂材料：碳酸锂价格下跌3.1%，氢氧化锂价格下跌0.8%。
• 钴材料：金属钴价格下跌3.1%，四氧化三钴价格持平。
• 镍材料：硫酸镍价格下跌1.1%。
• 正极材料：NCM523和NCM622价格稳定。

公司公告与业绩预告

重要公告

• 亿纬锂能：董秘辞职，由副总经理暂代。
• 华友钴业：引入第三方投资者对子公司增资7.3亿元。
• 星源材质：收到政府产业扶持奖励资金2500万元。
• 中通客车：9月销量801辆，同比下滑36.58%。
• 比亚迪：9月销量47913辆，表现强劲。
• 通威股份：控股股东股份质押，用于融资。

业绩预告

• 通威股份：前三季度净利润同比增长285.53%，达到8.1亿元。
• 金冠股份：前三季度净利润增长49.40%-79.39%。
• 天顺风能：前三季度净利润增长5%-20%。
• 亿纬锂能：前三季度净利润增长127.77%-152.73%。
• 部分公司亏损：如中环装备、华仪电气、合康新能等，业绩下滑明显。

一周行情

• 中信电力设备和新能源汽车指数：分别下跌9.85%和12.36%。
• 创业板和上证综指：分别下跌10.13%和7.60%。

风险提示

1. 政策风险：新能源汽车行业需求短期依赖补贴政策，政策变动可能影响需求。
2. 市场竞争加剧：锂电材料和设备行业出现结构性产能过剩，竞争加剧。
3. 技术进步和产品替代风险：若出现性能更优的电池技术，可能影响锂离子电池需求。
4. 行业账期风险：新能源汽车企业资金紧张，可能传导至锂电池企业。
5. 宏观经济周期波动风险：可能对整个产业链产生影响。
6. 供应链短缺风险：电芯采购向优质企业集中，可能影响整车生产预期。