20191201-西部证券-电新行业周报：光伏玻璃涨价意愿强，泛在建设进度加速_7页_781kb

光伏玻璃涨价意愿强，泛在建设进度加速

核心内容总结

光伏行业

• 光伏玻璃涨价：由于12月整体需求良好，光伏玻璃供货紧张，无库存压力，推动价格再度上涨，当前价格为人民币28.5-30元/平方米，预计2020年将维持高景气。
• 项目结转：2019年有超36.64GW光伏项目结转至2020年，保守预期18.3GW项目将落地。竞价项目、平价项目、领跑者奖励指标、特高压配套、示范基地及规划外项目均有涉及。
• 装机预期回暖：竞价政策落地将直接利好2020年光伏装机目标，预计上半年将出现“淡季不淡”现象，全年并网装机量同比大幅提升。
• 产业链推荐：
  • 核心推荐：隆基股份、中环股份、通威股份、阳光电源
  • 相关公司：福莱特、福斯特、晶盛机电、捷佳伟创、东方日升

风电行业

• 机组中标价格提升：国家能源集团1.05GW风电项目开标，中标机组价格最高达4182元/kW，较2018年三季度提升25%。
• 抢装效应持续：风电整机供不应求，机组中标及交付价格有望继续上涨。
• 产业链推荐：
  • 核心推荐：金风科技、明阳智能、东方电缆、天顺风能、日月股份
  • 相关公司：中材科技、泰胜风能

泛在电力物联网

• 国网加速建设：国家电网启动2019年第二次新增信息化服务和设备招标，年底“泛在”建设进度不减。
• 中标情况：国电南瑞中标金额11.33亿，占比43.2%；岷江水电中标金额3.70亿，占比14.1%。
• 推荐公司：国电南瑞（核心推荐），岷江水电（相关公司）

主要观点

• 光伏玻璃价格坚挺：受市场需求推动，光伏玻璃价格持续上涨，预计2020年仍保持高景气。
• 光伏装机目标有望提升：大量项目结转至2020年，竞价政策落地将带来装机量增长，尤其在上半年表现突出。
• 风电抢装效应显著：受政策驱动，风电项目集中开工，机组中标价格持续上涨，行业整体处于供不应求状态。
• 泛在电力物联网建设提速：国家电网持续推动信息化招标，相关企业受益明显，国电南瑞表现突出。
• 产业链受益企业明确：光伏、风电及泛在电力物联网领域均有明确推荐公司和相关企业名单，为投资者提供参考。

关键信息

• 光伏玻璃价格：28.5-30元/平方米，12月需求旺盛，无库存压力。
• 项目结转规模：2019年结转至2020年的光伏项目规模超36.64GW，保守预期18.3GW落地。
• 风电中标价格：最高达4182元/kW，较2018年三季度上涨25%。
• 逆变器出货量：2019年10月总出货量4.83GW，环比上涨7%。
• 出口情况：华为、阳光电源、台达位列出货量前三，出口额增长显著。
• 行业投资评级：
  • 超配：行业预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上
  • 中配：行业预期未来6-12个月波动幅度介于-10%到10%之间
  • 低配：行业预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上

风险提示

• 政策风险
• 市场竞争加剧
• 技术进步和产品替代风险
• 行业账期风险
• 宏观经济周期波动风险
• 供应链短缺风险

行业动态

• 煤电资源整合：五大电力牵头甘肃、陕西、新疆、青海、宁夏等省区的煤电资源整合试点，计划三年内完成，目标为优化产能结构、提高运营效率。
• 特高压配套新能源项目：陇东-山东特高压配套项目启动，规划3.5GW光伏+5.5GW风电，进一步推动新能源发展。
• 明阳智能：全球单机容量最大的8-10MW海上风机成功下线，搭载AI技术，提升海上风电开发效率。
• 光伏逆变器出货情况：10月出货量4.83GW，出口总额2.05亿美元，主要出口市场包括荷兰、墨西哥等。

估值与投资建议

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