2017-电子设备行业深度分析：OLED显示的时代机遇，看屏看设备_25页-2mb

OLED显示产业机遇分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于OLED显示技术的快速发展，以及其对中国显示产业链带来的结构性机遇。随着LTPS和AMOLED技术的量产突破和全球产能转移，中国显示行业迎来了进口替代和全球扩张的重要契机。报告从面板产业转移、设备国产化、技术创新以及相关企业投资建议等方面展开分析，指出未来显示设备市场将迎来百亿级增长。

主要观点

• 显示产业链结构化机遇：中国显示行业在全球范围内具有重要地位，LTPS和AMOLED技术的成熟将带来核心设备和显示产品的进口替代机遇。
• 面板产线投产带动设备需求：全球面板产线建设投资规模巨大，设备需求将从增量和存量两个角度持续增长，尤其是模组段设备需求旺盛。
• 结构微创新推动设备市场：智能手机的持续创新（如尺寸、触控技术、指纹识别、窄边框等）将不断催生新的设备需求，为国产设备提供发展机会。
• 国产设备替代进程加速：随着技术积累和成本优势，国内设备厂商在后段模组制程中已取得领先地位，并有望向Cell和Array段拓展，实现进口替代。
• OLED成为未来主流显示技术：由于其在柔性、功耗、厚度和响应时间方面的优势，OLED将在中高端智能手机市场占据主导地位。

关键信息

1. 显示产业链转移趋势

• 全球平板显示产业正从日本向台湾/韩国，再向中国大陆转移。
• 中国大陆面板厂商如京东方、华星光电、深天马等已具备LTPS和AMOLED的量产能力，有望承接全球高端产能。
• 2017年，中国大陆液晶面板市场份额将全面超越韩国和台湾，成为全球第一。

2. 设备市场前景

• 面板产线建设投资约3000亿-4000亿，其中设备投资占比约为5%-10%。
• 2020年前，模组段设备需求预计在200亿-300亿之间。
• OLED渗透率提升将推动邦定、贴合等设备需求增长，同时带来压力触控、指纹识别等新需求。

3. 国产设备发展路径

• 国内设备厂商以后段模组制程为突破口，逐步向Cell和Array段拓展。
• 重点设备包括COG/FOG、贴合、检测、AOI等，部分厂商已实现国产替代。
• 随着OLED产线建设加速，国产设备将获得更大发展空间。

4. 下游市场需求

• 智能手机行业是推动显示设备需求的主要动力。
• OLED屏幕的普及将带来换机潮，预计2020年前，OLED在智能手机中的渗透率将大幅提升。
• 指纹识别、3D玻璃、窄边框等结构创新将推动设备市场进一步增长。

5. 投资建议

• 重点推荐：深天马A、智云股份、精测电子、联得装备。
• 建议关注：京东方A、正业科技、劲拓股份等。
• 投资逻辑：OLED技术推动设备需求，国产设备在成本和服务方面具备优势，有望实现进口替代。

产业链发展背景

• 中国是全球最大的消费电子市场，拥有庞大的终端需求。
• 电子信息产业过去十年平均增速远高于GDP增速，为设备行业提供强劲支撑。
• 面板企业通过高世代产线建设，推动设备行业技术升级和产能扩张。

技术创新与设备需求

• LTPS-AMOLED：代表高端显示技术，其工艺复杂，设备需求高。
• 模组段工艺：包括切割、贴合、检测等，设备厂商已具备较强竞争力。
• 触摸屏技术：从GF、GFF到OGS、In-cell、On-cell等，设备需求不断升级。
• 指纹识别与压力触控：随着智能手机的结构创新，相关设备需求迅速增长。

企业案例分析

4.1 深天马A

• 中国LTPS与AMOLED龙头企业。
• 已实现G5.5 LTPS产线满产满销，2017年将新增G6 LTPS及AMOLED产线。
• 公司在LTPS与AMOLED技术方面具备领先优势，产品结构优化将提升毛利率。

4.2 智云股份

• 专注于LCM后段设备，产品包括COG、FOG、贴合、检测等。
• 与苹果、TPK等大客户合作，订单持续增长，业绩有望突破。
• 公司具备“国产价格，进口品质”的竞争力，有望实现进口替代。

4.3 精测电子

• 国内领先的面板检测系统提供商，覆盖Array、Cell、Module三大制程。
• 产品包括AOI检测、OLED检测、TouchPanel检测等，具备较高的技术含量。
• 与京东方、三星、LG等企业合作，市场前景广阔。

4.4 联得装备

• 主营平板显示模组组装设备，具备全贴合、COF bonding等技术。
• 2016年实现主营业务收入2.56亿元，2017年Q1净利润增速显著。
• 公司持续研发AOI、3D贴合、OLED绑定设备等，技术领先。

风险提示

• LTPS/OLED行业发展不达预期。
• 设备行业发展不达预期。
• 产业竞争加剧，技术更新速度可能超出预期。

行业评级体系

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险）和B（较高风险）。

总结

OLED显示技术的兴起将为中国显示产业链带来前所未有的机遇，尤其是核心设备和显示产品的进口替代。随着全球面板产能向中国大陆转移，以及OLED技术的不断成熟，设备需求将持续增长，国产设备厂商有望在成本和服务优势下快速抢占市场份额。未来，随着技术迭代和市场需求的扩大，显示设备行业将迎来百亿级市场，相关企业将获得显著的业绩增长。