电子设备行业专题研究-新型显示系列报告之二：OLED周期复苏与国产替代双机遇-240619-东方财富证券-28页_2mb

OLED周期复苏与国产替代双机遇专题研究总结

投资要点

1. OLED技术优势与市场格局

   • OLED在性能上优于LCD（对比度、响应速度、厚度、色彩范围），成本及材料寿命持续提升，应用领域扩展至智能手机、穿戴设备、车载等。
   • 中韩厂商主导现有产能，中国厂商份额快速提升，行业集中度提高。
   • 供需格局优化，竞争格局改善，企业退出增加集中度提升。

2. 景气回暖与国产替代机遇

   • OLED在车载、平板、PC等中尺寸领域渗透加速，市场增长驱动价格和稼动率提升。
   • 设备和材料国产化进程加速，有机发光材料、蒸发源设备等关键环节技术突破，国内厂商如奥来德、莱特光电、联得装备逐步打入供应链。

3. 投资关注点

   • 面板厂商周期机会：供需紧平衡延续至2025年底，OLED面板价格上涨，京东方、维信诺业绩有望改善。
   • 设备材料国产替代：三星、京东方86代产线投资带动设备需求，联得装备等国产设备厂商受益；奥来德、莱特光电在OLED材料国产化中占据优势地位。

配置建议

• 谨慎看好：京东方A、维信诺、联得装备
• 建议关注：奥来德、莱特光电

核心数据与趋势

1. 市场渗透率：2023年全球智能手机OLED渗透率51%，折叠屏手机年复合增长率474%。
2. 产能与价格：中国大陆OLED面板出货量份额升至51.8%，面板价格自2023Q4起回升。
3. 国产替代进展：有机材料国产化率约38%，终端材料国产份额达32%，设备国产化进程加速。

风险提示

• 电子行业周期性波动风险
• 显示技术替代风险（如MiniLED、MicroLED发展）
• 地缘政治与供应链风险
• 细分领域竞争加剧风险