> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场周报总结 ## 核心内容 本周棉花市场呈现内外共振上涨的趋势，但涨幅受限于内外棉价差，国内棉价表现相对温和。美棉在供需报告乐观预期和出口数据改善的推动下大幅上涨，而国内棉价虽跟随上涨，但受国储棉轮入条件未满足及春节临近等因素影响，上涨空间有限。 ## 主要观点 ### 内外棉价差收敛 - **美棉上涨**：2月5日，ICE美棉3月合约收盘报82.61美分，周涨幅2.41%，创四年半新高。 - **内棉跟随**：国内郑棉主力2105合约周涨幅5.48%，收盘报15595元/吨。 - **价差缩小**：内外棉价差从高位回落至千元以下，为国储棉轮入创造条件，但当前现货价格高于国储买入价，限制了轮入启动。 ### 市场因素分析 - **供需报告乐观**：1月供需报告显示全球棉花库存下降至9632万包，美国库存下调110万包，支撑市场信心。 - **出口数据改善**：美国1月28日当周棉花出口销售净增28.6万包，环比前四周均值增长4.8%，出口装船量上升，尤其对中国出口增加。 - **国内库存下降**：全国200家棉花加工企业库存环比下降3.08%，商业库存增长15.8%，反映企业库存压力有所缓解。 - **纺织企业开机率下降**：春节临近，棉纺企业开机率降至56.05%，加工量减少10.96%，但企业利润仍保持在500-700元/吨，加工积极性未减。 ### 宏观面影响 - **美元指数波动**：美元指数本周反弹，临近周末冲高回落，影响资金流向。 - **疫情与经济复苏**：全球新冠病例持续增加，但疫苗接种覆盖有限，美国援助计划进展良好，支撑经济复苏预期。 ## 关键信息 ### 技术分析 - **郑棉技术走势**：主力2105合约突破前期高点，周线级别站上5周线，KDJ金叉发散，MACD红色动能柱出现，中期上行空间仍存，但短期波动较大，或面临回踩。 - **运行区间**：预计下一周期货价格运行在15200-15700元/吨区间。 ### 仓单与市场供需 - **郑棉仓单偏少**：截至2月5日，郑棉注册仓单17046张，有效预报2112张，同比减少近一半，显示市场供应偏紧。 - **套盘利润增加**：随着价格走高，套盘利润逐步回升，但加工企业利润仍较低。 ## 行情展望 - **美棉走势**：预计在供需报告发布后，美棉价格可能继续上涨，但需警惕短期波动和回踩风险。 - **内棉走势**：国内棉价跟随上涨，但受制于内外价差和春节因素，预计下周郑棉主力合约在15200-15700元/吨区间震荡。 ## 其他信息 - **分析师信息**：陈乔，鲁证期货软商品分析师，期货从业资格：F0310227，投资咨询资格：Z0015805。 - **联系方式**：客服电话400-618-6767，公司网址www.luzhengqh.com。 - **微信公众号**：lzqhyjs - **微信服务号**：lqhyfwh ## 图表说明 - **图1**：国内中国棉花价格指数与郑棉基差，显示基差走弱。 - **图2**：美棉累计出口及同比，反映出口趋势。 - **图3**：美国累计出口中国及同比，突出对华出口数据。 - **图4**：国内外棉花价差，显示价差快速收敛。 - **图5**：郑棉仓单变化，显示市场供应情况。 --- **字数统计：约990字**