20211115-国都期货-棉花期货周报_USDA供需报告中性_内外棉价震荡走势_10页_324kb

USDA供需报告中性内外棉价震荡走势总结

核心内容概述

本报告分析了近期棉花及棉纱价格走势、基本面变化及未来市场展望，结合11月USDA供需报告，对内外棉价差、供需格局及市场情绪进行综合评估。报告指出，当前棉花价格整体呈现震荡整理态势，基本面偏中性，市场存在支撑但上行空间有限。

主要观点

1. 行情回顾

• 郑棉主力合约：本周震荡整理，截至周五报收于21510元/吨，较上周上涨0.73%。
• 棉纱主力合约：报收于29060元/吨，较上周上涨0.17%。
• 美棉主力合约：报收于115.46美分/磅，较上周下跌0.89%。
• 成交量变化：郑棉成交量下降11.77%，棉纱成交量下降28.91%，美棉成交量下降20.76%。
• 持仓变化：
  • 郑棉前十名多头持仓增加3584手，空头持仓减少17935手，净多持仓减少21519手。
  • 美棉非商业持仓净多减少2354张。
• 内外棉价差：截至周五，内外棉花价差为2538元/吨，内外棉纱价差为7550元/吨。

2. 基本面变化

（一）10月棉纺织品出口同比回升明显

• 服装及衣着附件出口：10月出口164.37亿美元，同比增长24.69%；1-10月累计出口1391.09亿美元，同比增长25.33%。
• 纺织纱线、织物及制品出口：10月出口125.01亿美元，同比下降7.19%；1-10月累计出口1177.33亿美元，同比下降9.17%。
• 内销数据：
  • 9月服装类零售额754.4亿元，同比下降5.85%；1-9月累计零售额6918亿元，同比增长21.82%。
  • 9月服装鞋帽、针织品类零售额1062.9亿元，同比下降5.50%；1-9月累计零售额9641.4亿元，同比增长19.84%。
• 产量与库存：
  • 9月纱线产量240.7万吨，同比下降2.11%；布产量33.7亿米，同比下降0.88%。
  • 坯布库存20.15天，环比上升12.63%；纱企库存13.56天，环比上升38.09%。

（二）11月USDA供需报告中性偏空

• 全球棉花供需预测：
  • 2021/22年度全球棉花总产预期2651.7万吨，环比调增32.9万吨，增幅1.3%。
  • 全球消费量预期2702.0万吨，环比调增15.2万吨，增幅0.6%。
  • 全球出口量预期1014.7万吨，环比调增3.9万吨，增幅0.4%。
  • 全球期末库存预期1892.7万吨，环比调减4.4万吨，减幅0.2%。

后市展望

• 价格走势：棉花价格继续震荡整理，短期内缺乏明显上涨动力。
• 供应端：
  • 国内籽棉收购接近尾声，收购价格下滑，成本支撑减弱。
  • 国内产量可能超预期减产，叠加仓单注册有限，盘面价格存在支撑。
• 需求端：
  • 北方限电政策基本结束，南方限电有所缓解，纱厂、织厂开机负荷回升。
  • 订单以刚需采购为主，部分贸易商低价走货，整体需求疲软。
  • 产成品库存仍呈累库趋势，对价格形成压力。
• 出口情况：10月份纺织品、服装出口尚可，但整体出口增速放缓。
• 结论：棉价下有支撑，上行乏力，需关注事件驱动，谨慎持有多单。

关键信息

• 价格波动：郑棉震荡上行，美棉小幅下跌，棉纱微涨。
• 出口数据：服装出口增长显著，纺织纱线出口有所下降。
• 库存变化：国内纱线和坯布库存持续增加，国际市场供需偏中性。
• USDA报告影响：全球产量和消费调增，但期末库存小幅下降，报告整体偏中性偏空。
• 市场情绪：持仓变化显示多空博弈，净多格局有所减弱，市场观望情绪浓厚。

数据来源与研究团队

• 分析师：赵睿（棉花期货分析师，河北金融学院金融硕士）
• 研究团队：国都期货研究所，由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
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图表概览

• 图1-12：涵盖郑棉、美棉及棉纱的期货价格走势、持仓变化、基差、价差及库存等关键指标，为市场分析提供直观参考。