20210917-中航证券-农林牧渔行业周报_二轮收储有望支撑生猪板块_监管强化利好优势种企_9页_552kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告由中航证券研究所分析师彭海兰发布，分析了2021年9月11日至9月17日期间农林牧渔行业的市场表现及产业动态。报告指出，行业整体表现中性，受宏观经济环境及政策影响，部分细分领域如种业、宠物食品、粮油等具备投资潜力。

行业表现

• 申万农林牧渔指数：本期（09.11-09.17）收于3227.75，周涨幅0.19%，在申万28个一级行业中排名第5。

• 二级板块表现：

  • 动物保健：-0.43%
  • 畜禽养殖：-0.63%
  • 种植业：1.19%
  • 渔业：0.22%
  • 饲料：1.78%
  • 农业综合：1.50%
  • 农产品加工：-0.71%
  • 林业：0.63%

• 市场对比：

  • 上证指数：-2.41%
  • 沪深300：-3.14%
  • 中小100：-2.34%

主要观点

1. 种植产业

• 政策面：种业政策加速出台，中央将下发种业振兴行动方案，五大方面推进种业发展。

• 情绪面：先正达上市临近，提升种业板块关注度。

• 基本面：

  • 粮食大宗价格高位运行，种植业景气。
  • 国内转基因商业化带来历史机遇，有望深度改变行业格局。
  • 市场监督强化，打击套牌侵权行为，推动行业集中度提升。

• 重点推荐：拥有转基因性状储备的种业龙头【隆平高科】。

2. 养殖产业

• 市场现状：能繁母猪存栏仍处于高位，猪肉供给惯性维持高位，需求端尚未明显回升。

• 数据表现：8月主要猪企销售量和销售收入环比下跌，显示行业仍处调整期。

• 短期预期：学校开学和年底备货季临近，需求端有望边际改善。

• 政策支持：发改委启动第二轮收储工作，有助于稳定市场信心，对生猪价格形成短期支撑。

• 重点推荐：具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】。

3. 宠物产业

• 行业趋势：宠物产业是优质赛道，国内市场规模接近千亿，年复合增长率约20%。

• 竞争格局：海外巨头占据宠物食品和医疗等细分市场，但国产替代机遇显现。

• 发展优势：国产代工企业具备品牌化加速潜力，对传统和现代渠道理解较深。

• 重点推荐：国内宠物食品行业领跑者【中宠股份】。

4. 粮油产业

• 成本压力：大豆等油籽价格走高，导致粮油企业成本端承压，压榨利润下滑。

• 需求预期：四季度为传统粮油消费旺季，行业业绩有望复苏。

• 重点关注：供应链一体化管理运营的头部企业。

• 重点推荐：有望在整体厨房业务发力的粮油龙头【金龙鱼】。

重要资讯

• 发改委启动第二轮收储：17个省份已开展或启动收储工作，其他地方将在四季度开展，收储力度加大。
• 农业农村部加强种子市场监管：启动秋季种子市场检查，打击套牌侵权，保障农业生产用种安全。
• 企业动态：
  • 牧原股份：部分优秀场线、子公司实现12.5元/kg的养殖完全成本。
  • 温氏股份：7月份自产猪苗养殖完全成本降至10元/斤。
  • 正邦科技：预计年底自繁自养与公司+农户产能比例为6:4。
  • 新希望：近几个月断奶仔猪数稳定在每月120万头以上。
  • 天邦股份：淘汰低效母猪，优化母猪群体，提升分娩率。

农业产业动态

3.1 粮食种植产业

• 玉米：现货价格周环比跌0.7%，DCE玉米期货价格跌4.3%。
• 小麦：现货价格周环比跌0.3%。
• 大豆：现货价格持平，CBOT大豆期货价格涨0.5%。
• 豆粕：现货价格涨3%，DCE豆粕期货价格涨2%。

3.2 生猪产业

• 生猪价格：外三元生猪市场价跌4.3%，二元母猪均价跌3.7%。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料价格持平。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润环比跌20%，外购仔猪养殖利润跌4.2%。

3.3 禽产业

• 禽价：主产区白羽肉鸡均价跌4.4%，肉鸡苗跌16.3%。
• 饲料价格：肉鸡配合饲料价格涨1.4%。
• 养殖利润：毛鸡养殖利润环比跌1.57元/羽。

3.4 其他农产品

• 棉花：中国棉花价格指数328跌1.4%，进口棉价格指数跌0.7%。
• 糖价：南宁白糖现货价跌0.9%，NYBOT11号原糖价涨3.7%。

投资评级

• 行业投资评级：中性，预计未来六个月行业增长水平与沪深300指数相近。
• 上市公司投资评级：
  • 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。
  • 持有：未来六个月涨幅在-10%至10%之间。
  • 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%以上。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情等突发因素影响

分析师简介

• 彭海兰：中航证券研究所农林牧渔行业首席分析师，证券执业证书号：S0640517080001，邮箱：penghl@avicsec.com。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。中航证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任，除非因明确的法律或法规所致。