20211022-中航证券-农林牧渔行业周报_猪肉行情旺季升温_养殖板块有所反弹_10页_561kb

农林牧渔行业周报总结（2021年10月22日）

核心内容

本报告对2021年10月16日至20日的农林牧渔行业进行了全面分析，涵盖行业整体表现、重要资讯、产业动态及投资建议等方面。报告指出，尽管行业整体表现略好于其他板块，但整体仍处于中性评级，市场对农业板块的预期较为谨慎。

行业表现

• 行业指数：申万农林牧渔行业指数为3445.64，本周上涨1.71%，在申万28个一级行业板块中排名16。
• 二级板块表现：
  • 畜禽养殖上涨4.71%，表现最佳；
  • 饲料上涨1.39%；
  • 种植业上涨0.43%；
  • 其他板块如动物保健、渔业、农业综合、农产品加工、林业等均表现不佳，跌幅在-0.43%至-3.12%之间。

主要观点与关键信息

1. 种植产业

• 政策面：农业农村部已启动种业振兴行动方案，推动种业发展，包括种子市场检查、打击侵权、优化审定标准等措施。
• 基本面：粮食大宗价格高位运行，农民种粮意愿上升，种业景气度提升。
• 投资建议：看好头部民族种企，重点推荐隆平高科，因其拥有转基因性状储备。

2. 养殖产业

• 基本面：9月主要生猪上市公司销售量环比上升10.2%，但销售收入环比下降9.3%，反映猪价低迷。
• 价格变化：10月22日全国外三元生猪价格14.28元/公斤，周环比上涨15.07%。
• 政策面：商务部联合多部门收储3万吨中央储备猪肉，以稳定市场预期。
• 投资建议：建议关注核心产能、出栏节奏和需求端边际变化下的阶段性反弹机会，重点推荐牧原股份，因其具有明显的成本优势。

3. 宠物产业

• 行业前景：国内宠物产业市场规模达千亿，年复合增长率近20%，为优质赛道。
• 市场格局：海外巨头在宠物食品和医疗等领域占据较大份额，但国产代工企业品牌化趋势加快，有望实现国产替代。
• 投资建议：重点推荐中宠股份，作为国内宠物食品行业领跑者。

4. 粮油产业

• 成本压力：受农产品周期和全球供应链影响，大豆等油籽价格上涨，粮油企业成本端压力凸显。
• 需求预期：四季度为传统粮油消费旺季，企业业绩有望复苏。
• 投资建议：关注供应链一体化管理运营的头部企业，重点推荐金龙鱼，其有望在整体厨房业务发力。

重要资讯

• 农业农村部：
  • 预计四季度至明年一季度肥猪供应仍将明显增长，生猪供应过剩局面持续，猪价低迷难以扭转。
  • 秋粮增产已成定局，全年粮食产量将再创新高，连续7年保持在1.3万亿斤以上。
• 公司动态：
  • 牧原股份：第三季度养殖完全成本约15元/公斤，未来成本有望下降。
  • 隆平高科：第三季度预亏2.41亿-2.82亿元，同比扩大。
  • 大北农：前三季度净利减少92.76%，但营收增长53.55%。
  • 海大集团：前三季度净利下降15.77%，但营收增长46.82%。
  • 佩蒂股份：可转债发行申请获深交所审核通过。

产业动态

1. 粮食种植产业

• 玉米：现货价格周环比下跌0.2%，期货价格下跌0.04%。
• 小麦：现货价格周环比下跌0.3%。
• 大豆：现货价格下跌0.1%，但CBOT期货价格上涨1.2%。
• 豆粕：现货价格下跌0.7%，期货价格上涨0.5%。

2. 生猪产业

• 生猪价格：全国外三元生猪市场价较前一期下跌5.4%，二元母猪均价下跌1.2%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润上涨34.6%，外购仔猪养殖利润上涨38.3%。

3. 禽产业

• 禽价：主产区白羽肉鸡平均价上涨8%，肉鸡苗价格持平。
• 养殖利润：毛鸡养殖利润上涨1.79元/羽。

4. 其他农产品

• 棉花：中国棉花价格指数328上涨2.6%，进口棉价格指数上涨0.4%。
• 白糖：南宁白糖现货价持平，NYBOT11号原糖价下跌3.6%。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业投资评级：
  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数相近。
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

重点推荐

• 隆平高科：国内种业龙头，拥有转基因性状储备。
• 牧原股份：国内规模养殖龙头，具有明显成本优势。
• 中宠股份：国内宠物食品行业领跑者，品牌化趋势明显。
• 金龙鱼：有望在整体厨房业务发力，关注供应链一体化管理。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 疫情等突发事件对行业造成影响。
• 养殖成本高企，猪价低迷，可能影响行业盈利能力。

分析师简介

• 彭海兰：中航证券研究所农林牧渔行业首席分析师，证券执业证书号：S0640517080001。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。