20211015-中航证券-农林牧渔行业周报_种业振兴逐步落实_生猪预亏靴子落地_10页_588kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

行业概况

• 行业投资评级：中性
• 申万农林牧渔指数：3387.76
• 近一周涨跌幅：-3.64%
• 行业PE（TTM）：26.29
• 行业PB (LF)：2.99
• 行业排名：在申万28个一级行业板块中排名25位，全部二级板块跑输沪深300指数。

市场表现

• 上证指数：-0.55%
• 沪深300指数：+0.04%
• 中小100指数：+0.93%
• 涨幅前五：华绿生物（+30.8%）、傲农生物（+29.4%）、*ST 香梨（+15.6%）、万辰生物（+14.5%）、冠农股份（+13.8%）
• 跌幅前五：开创国际（-8.5%）、百龙创园（-9.8%）、瑞普生物（-10.4%）、ST 天山（-12.6%）、大湖股份（-15.2%）

主要观点

种植产业

• 政策支持：中央即将下发种业振兴行动方案，五大方面推进种业发展，种业市场环境逐步改善，打击侵权违法行为。
• 基本面改善：粮食大宗价格高位，农民种粮意愿上升，推动种业景气。
• 重点推荐：拥有转基因性状储备的种业龙头【隆平高科】。

养殖产业

• 生猪市场：9月主要生猪上市公司销售量环比增加10.2%，但销售收入环比下降9.3%。
• 供需宽松：存栏仍处于高位，整体供需宽松，生猪价格低迷。
• 政策收储：商务部会同国家发展改革委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，布局12个省份。
• 业绩预亏：主要生猪养殖企业发布三季度业绩预告，均出现亏损，其中正邦科技亏损最大。
• 重点推荐：具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】。

宠物产业

• 市场规模：国内千亿市场规模，年复合增长率近20%。
• 行业趋势：海外巨头占据较大市场份额，国产代工企业品牌化加速，迎来国产替代机遇。
• 重点推荐：国内宠物食品行业领跑者【中宠股份】。

粮油产业

• 成本压力：大豆等油籽价格走高，粮油企业成本端压力明显，压榨利润下滑。
• 市场预期：未来农产品周期压力将边际改善，四季度是传统消费旺季，业绩有望复苏。
• 重点推荐：有望在整体厨房业务发力的粮油龙头【金龙鱼】。

关键信息

重要资讯

• 种业监管：农业农村部查办种业违法案件4000多件，强化市场监管。
• 猪肉收储：商务部收储3万吨中央储备猪肉，稳定市场预期。
• 企业动态：
  • 牧原股份：预计三季度亏损5亿-10亿元，同比转亏。
  • 正邦科技：预计前三季度净亏损69.5亿-79.5亿元，计提存货跌价准备约12.22亿元。
  • 金龙鱼：中央厨房项目正在筹建，预计年底建成。
  • 佩蒂股份：越南工厂恢复生产。
  • 益生股份：三季度预亏4081.55万元-5081.55万元，但前三季度净利同比增长55.29%-62.19%。
  • 仙坛股份：前三季度净利预降60.38%-62.81%，受鸡肉价格下降和成本上升影响。

产业动态

• 粮食种植：
  • 玉米现货价周环比跌0.7%，DCE玉米期货价涨1%。
  • 小麦现货价涨0.7%，大豆现货价涨0.2%，CBOT大豆期货价跌3%。
  • 豆粕现货价跌3.7%，DCE豆粕期货价跌2.5%。
• 生猪产业：
  • 全国外三元生猪市场价跌7.6%，二元母猪均价跌8.6%。
  • 育肥猪配合饲料价跌0.3%，猪料比价下降。
  • 自繁自养生猪养殖利润跌19.9%，外购仔猪养殖利润微涨0.1%。
• 禽产业：
  • 白羽肉鸡平均价跌5.8%，肉鸡苗跌22.7%。
  • 肉鸡配合饲料价环比持平，毛鸡养殖利润跌1.24元/羽。
• 其他农产品：
  • 棉花价格：国棉涨6.3%，进口棉跌5.4%。
  • 糖价：南宁白糖现货价涨1.9%，NYBOT11号原糖价跌3.4%。

投资评级定义

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情等突发因素影响

分析师简介

• 彭海兰：中航证券研究所农林牧渔行业首席分析师，证券执业证书号：S0640517080001。

分析师承诺

• 本报告反映了分析师的研究观点，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联。

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