20220410-国盛证券-农林牧渔行业周报_第四批收储拟于近期启动_行业产能去化持续进行_17页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

2022年4月，农林牧渔行业整体表现疲软，但部分细分领域如生猪、禽类及动保板块展现出一定的投资价值。行业面临产能去化、成本波动及疫情反复等多重压力，但政策支持和行业龙头的布局仍为市场提供结构性机会。

主要观点

养殖板块

1. 生猪：

   • 行业亏损略有收窄，猪粮比仍处于低位。
   • 第四批中央冻猪肉储备收储即将启动，预计全年收储总量将达到15.8万吨。
   • 4月8日，外购仔猪养殖亏损282.58元/头，自繁自养亏损511.57元/头，行业仍面临深度亏损。
   • 能繁母猪存栏量持续下降，截止2022年2月为4268万头，月环比下降0.5%。
   • 行业补栏意愿较弱，产能去化趋势有望加速。
   • 重点推荐：温氏股份，建议关注：傲农生物、新五丰、牧原股份、天邦股份、巨星农牧。

2. 禽类：

   • 白鸡价格稳中有升，黄鸡价格环比小幅回调。
   • 2022年4月8日快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为6.35元/6.84元/8.01元/8.82元/500g。
   • 黄羽鸡在产父母代存栏已基本下降至2018年正常水平，行业供给偏紧，景气度有望持续。
   • 重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、湘佳股份。

3. 肉牛养殖：

   • 行业供需缺口较大，政策支持规模化养殖发展。
   • 建议关注：鹏都农牧。

4. 水产品价格：

   • 鲫鱼、草鱼、海参、鲍鱼、扇贝价格周环比上涨，市场供需关系有所改善。

动保板块

• 新版GMP标准实施，落后产能或被清退，行业准入门槛提高，竞争格局优化。
• “先打后补”政策推进，兽用生物制品迎来市场化发展。
• 饲料“禁抗”政策下，治疗类兽用化药需求快速增长，新兽药发展机遇显著。
• 重点推荐：中牧股份，建议关注：生物股份、回盛生物、瑞普生物。

种业板块

• 粮食安全成为政策重点，种业振兴行动方案持续推进。
• 《种子法》修订后，玉米等品种审定标准提升，行业知识产权保护和龙头集中度提升趋势明显。
• 建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。

关键信息

行业走势

• 2022年1月4日至2022年4月8日，农林牧渔板块下跌5.45%，显著跑赢大盘。
• 本周农林牧渔板块下跌4.45%，跑输大盘4.64PCT。
• 板块涨幅前五公司：*ST华英、*ST景谷、国联水产、生物股份、民和股份。
• 板块跌幅前五公司：新农开发、开创国际、京粮控股、金健米业、佳沃食品。

数据亮点

• 生猪价格：2022年3月20日全国外三元生猪价格11.90元/千克，周环比下跌3.25%，同比下跌57.35%。
• 猪粮比：2022年4月8日22省市猪粮比价4.38:1，仍低于5:1警戒线。
• 二元母猪价格：2022年4月8日平均价32.68元/公斤，周环比小幅上涨0.09%。
• 豆粕价格：国内豆粕现货价4506.29元/吨，周环比下跌1.82%，同比上涨32.43%。
• 美豆价格：CBOT大豆期货价格1689美分/蒲式耳，周环比上涨6.85%，同比上涨19.39%。

政策与市场动态

• 国家粮油信息中心预测2021/22年度我国大豆进口量为9300万吨，同比减少300万吨。
• 农业农村部指出国内猪肉、鸡蛋价格小幅上涨，而国际多数大宗农产品价格下跌。
• 国家发改委将启动第四批中央冻猪肉储备收储，预计收储4万吨，以稳定市场。
• 2022年4月8日，部分公司发布经营数据和定期报告，如温氏股份、立华股份、牧原股份等。

重点标的

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害。
2. 新冠疫情反复对活畜禽运输和销售的影响。
3. 行业政策落地进度不及预期。

投资建议

• 生猪板块：行业产能持续去化，建议关注温氏股份等具备出栏弹性及成本优势的企业。
• 禽类板块：黄鸡养殖景气度持续，建议关注立华股份等具备成本管控能力和成长潜力的企业。
• 动保板块：政策推动行业优化，建议关注中牧股份等具备研发与市场优势的企业。
• 种业板块：政策支持下，种业安全成为长期投资主题，建议关注登海种业、隆平高科等龙头企业。

行业趋势

• 行业整体面临产能去化、成本波动及疫情反复等挑战。
• 政策引导下，行业有望逐步恢复，龙头企业具备较强竞争力。
• 预计2022年4~5月仍将面临出栏高峰，猪价大概率走低，但行业龙头仍具备布局机会。

总结

2022年4月，农林牧渔行业整体承压，但政策支持与行业龙头的布局仍为市场带来结构性机会。生猪行业亏损收窄，收储政策启动，产能去化趋势明确；禽类行业景气度持续，黄鸡养殖前景较好；动保板块因政策推动迎来发展契机；种业板块在粮食安全政策下具备长期投资价值。建议投资者关注具备成本优势、政策红利及行业龙头地位的企业，如温氏股份、立华股份、中牧股份、登海种业等。