20201011-天风证券-农林牧渔2020年第41周周报_黄金周后_如何看待农业板块投资机会__15页_1mb

农林牧渔行业周报总结：2020年第41周

核心内容

本报告分析了2020年第41周农业板块的市场表现及投资机会，重点围绕种植产业链、动保、生猪养殖、农业绩优股等板块展开，并结合近期行业动态进行展望。

主要观点

1. 种植产业链

• 市场表现：黄金周后，多品类大宗农产品期货价格上涨，豆粕、玉米、菜粕等价格均有上涨，显示需求提振。
• 政策支持：粮食安全战略推动下，我国粮食播种面积、单位产出、种植效益有望提升，种植产业链景气度或将上行。
• 投资建议：
  • 种业：转基因技术或显著提升粮食单产，政策推进或加速，推荐【隆平高科】【大北农】，其次【荃银高科】。
  • 农资：【新洋丰】作为磷肥及复合肥龙头，成本优势显著，渠道完善，业绩有望改善，推荐关注。
  • 高标准农田建设：国家规划2018-2020年建设约8000万亩，2021-2022年建设1亿亩，推荐【大禹节水】。
  • 白糖：全球白糖价格处于历史低位，国内库存偏低，价格或迎趋势性拐点，推荐【中粮糖业】。
  • 农垦：推动农业现代化和适度规模经营，关注【苏垦农发】【北大荒】。

2. 动保板块

• 行业背景：非洲猪瘟疫情仍是行业关注重点，动物防疫体系有所弱化，政策或推动行业复苏。
• 投资建议：推荐行业龙头【生物股份】，其在研发、工艺、渠道方面领先；其次推荐【天康生物】【普莱柯】【中牧股份】【瑞普生物】。

3. 生猪养殖板块

• 市场动态：9月生猪出栏环比提速，新希望、天康生物、天邦股份等企业出栏量增长显著。
• 趋势判断：预计四季度猪价高位维持，叠加出栏量改善，行业业绩持续环比高增长。
• 投资建议：重点推荐【新希望】【牧原股份】，其次推荐【正邦科技】【天邦股份】【天康生物】【中粮肉食】。

4. 农业绩优股

• 重点个股：【海大集团】具备较强核心竞争力，市占率有望提升，水产饲料增速提升，动保种苗进展助力业绩增长，继续重点推荐。

关键信息

• 行业表现：2020年10月4日至10月9日，农林牧渔行业上涨0.98%，涨幅高于沪深300、上证综指、深证成指。
• 个股表现：涨幅前列的有苏垦农发（+10.04%）、通威股份（+10.01%）、朗源股份（+9.67%）等。
• 风险提示：政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气、进口变动等。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

行业走势与动态

1. 生猪产业链

• 价格数据：猪价、猪肉价格略有波动，猪料比价和猪粮比价下降，但整体仍保持增长趋势。
• 疫情动态：韩国和中国均出现非洲猪瘟疫情，对行业造成一定影响。

2. 禽业产业链

• 价格数据：肉鸡苗、鸭苗价格有所上涨，白条鸡价格基本稳定。
• 行业趋势：动物疫苗板块成长空间被非洲猪瘟疫苗打开，关注行业龙头及次级公司。

3. 大豆产业链

• 价格数据：大豆价格略有上升，豆粕和豆油价格也有所上涨，压榨利润提升。
• 行业趋势：供需格局改善，价格有望上行。

4. 玉米产业链

• 价格数据：玉米价格稳定，淀粉、酒精、赖氨酸价格均有上升。
• 行业趋势：玉米产业链整体维持上涨趋势，行业景气度逐步恢复。

5. 小麦产业链

• 价格数据：小麦价格稳定，面粉批发价未变。
• 行业趋势：行业保持平稳，需求稳定。

6. 白糖产业链

• 价格数据：白糖价格基本稳定，进口糖价上涨，利润空间提升。
• 行业趋势：全球白糖价格处于低位，国内库存偏低，价格或迎来拐点。

7. 棉花产业链

• 价格数据：棉花、棉籽、棉油、棉粕价格略有波动，棉短绒、棉壳价格上升。
• 行业趋势：棉花产业链整体保持稳定，价格波动较小。

8. 水产产业链

• 价格数据：海参、鲍鱼、扇贝、对虾价格稳定，淡水鱼价格波动不大，鱼粉价格基本稳定。
• 行业趋势：水产养殖板块整体表现平稳，市场信心逐步恢复。

总结

本报告指出，农业板块在黄金周后迎来价格上涨，政策支持和行业趋势改善为板块带来良好投资机会。重点推荐种业、农资、高标准农田建设、白糖、农垦、动保、生猪养殖及海大集团等板块及个股。同时，提醒投资者注意政策、疫病、价格波动等风险因素。