20210425-天风证券-农林牧渔行业2021年第17周周报_继续推荐农业板块相关投资机会__15页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年第17周农林牧渔行业周报，重点分析农业板块的投资机会，推荐多家绩优股及产业链相关公司，并对行业趋势、价格变化及政策动态进行解读。

主要观点与推荐

1.1 农业绩优股推荐：海大集团

• 业绩表现：发布2020年报及2021一季报，各项业务全面开花，启动第4期核心团队员工持股计划，与2025年4000万吨饲料销量战略目标挂钩。
• 行业前景：消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，水产饲料增速有望提升；饲料原材料价格高位，公司成本控制优势显著；动保种苗进展良好，业绩快速增长可期。
• 推荐理由：公司步入新5年发展周期，产品、服务、渠道价值凸显，核心竞争力铸就壁垒，市占率有望不断提升。

1.2 白羽肉鸡龙头推荐：圣农发展

• 产业链优势：深耕白羽肉鸡产业链，养殖降本增效显著，有望跨越周期。
• 食品端拓展：圣农食品发力，2B端优势显著且稳健增长，C端快速扩张，从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。
• 政策支持：百胜旗下投资公司举牌圣农发展，体现对公司的认可，助力食品端快速发展。
• 推荐理由：食品端2B+2C双向突破，具备跨周期能力。

1.3 农资龙头推荐：新洋丰

• 行业前景：复合肥行业或迎来景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局完善。
• 业绩预期：公司业绩拐点有望到来，未来三年有望保持高增长，估值有望提升。
• 推荐理由：被市场忽视，具备低估值优势。

1.4 生猪养殖产业链

• 价格趋势：猪价止跌上涨信号已现，预计反弹期将至。全国生猪均价略有提升，五一小长假临近，餐饮消费增长支撑猪价。
• 政策影响：生猪调运政策变化实施，南北差价拉大。预计冬季疫情带来的供给缺口将在二季度末三季度初显现，猪价有望反弹。
• 长期展望：生猪产能恢复缓慢，预计2021-2022年猪价维持高位，成本管理领先的企业将受益。
• 重点推荐：
  • 牧原股份：优秀龙头，关注向下游延伸带来的增量机会。
  • 中粮家佳康：头均盈利业内领先，估值有望提升。
  • 正邦科技：预期差大，估值有望提升。
  • 天邦股份：管理层优化，成本持续下降。
  • 新希望：产能扩张，成本有望边际下降。
  • 温氏股份：夯实内功，有望进入快速通道。
• 动保板块：长期趋势向好，重点推荐生物股份，研发、工艺、渠道领先，预期差大；其次推荐科前生物、中牧股份、普莱柯等。
• 屠宰及肉制品：推荐龙大肉食，顺应下游供应链升级需求，竞争优势显著，持续快速增长，C端快速扩张；关注华统股份、双汇发展。

1.5 种植产业链

• 转基因趋势：商业化落地趋势加强，技术储备丰富、性状研发领先、品种竞争力强的公司有望把握技术变革机会。
• 重点推荐：隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业。
• 白糖板块：底部已现，拐点或将到来，海外糖价创4年新高，国内库存水平较低，价格或迎趋势性上涨。
• 重点推荐：中粮糖业。

行业表现

• 周涨幅：农林牧渔行业本周上涨3.14%，高于沪深300（3.41%）、上证综指（1.39%）、深证成指（4.60%）。
• 个股表现：涨幅靠前的包括百龙创园（+21.05%）、金丹科技（+19.82%）、中宠股份（+10.71%）、牧原股份（+10.03%）等。

农业产业链动态

3.1 生猪产业链

• 价格变化：猪价略有上涨，猪料比价上升，猪粮比价提高。
• 政策影响：农业农村部实施非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控政策，强化生猪调运监管，推进“运猪”向“运肉”转变。

3.2 禽业产业链

• 价格趋势：肉鸡苗价格上涨，禽肉价格稳中有升。
• 政策背景：饲料原料营养价值数据库和玉米豆粕减量替代技术方案发布，推动饲料行业转型。

3.3 大豆产业链

• 价格稳定：玉米、大豆等价格维持高位，进口糖价上涨，国内糖价或迎拐点。

3.4 小麦产业链

• 价格波动：小麦价格小幅上涨，面粉批发价稳定。

3.5 棉花产业链

• 价格走势：棉花、棉籽、棉油等价格上升，棉粕价格小幅上涨。

3.6 水产产业链

• 价格稳定：海参、鲍鱼、对虾等价格维持高位，淡水鱼价格上涨，鱼粉价格下降。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出（基于6个月内相对收益）

分析师信息

• 吴立、魏振亚、陈潇、王聪、林逸丹（天风证券分析师）

附注

• 行业走势图、各产业链价格表及趋势图等数据来源为Wind及天风证券研究所。