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锌市场分析总结（2025年03月13日）

核心内容

2025年3月13日，锌市场受到海外炼厂减产消息的提振，价格有所上涨。整体市场情绪偏强，主要受澳大利亚霍巴特锌冶炼厂减产25%的影响，推动锌价上涨。同时，国内现货市场表现稳定，但升贴水有所波动。

主要观点

1. 价格走势

• 沪锌主力昨日收盘价为23870元/吨，较前日微涨0.13%。
• 伦锌3M电子盘收盘价为2920美元/吨，涨幅达2.65%。
• 海外炼厂减产消息成为价格上涨的主要驱动力。

2. 市场供需

• 海外减产：Nyrstar宣布从4月起将霍巴特锌冶炼厂产量削减25%，以应对财务亏损和市场状况恶化。
• 库存变化：沪锌期货库存减少299吨，LME锌库存减少450吨，显示市场供应紧张有所缓解。
• 持仓量：沪锌主力持仓量减少3084手，伦锌持仓量增加955手，表明市场参与者情绪有所分化。

3. 现货市场

• 升贴水波动：上海0#锌升贴水为-5元/吨，较前日下降15元/吨；广东0#锌升贴水为5元/吨，下降5元/吨；天津0#锌升贴水为-15元/吨，下降5元/吨。
• 进口盈亏：锌锭现货进口盈亏为-954.83元/吨，较前日下降252.03元/吨，显示进口成本压力有所减轻。

4. 趋势强度

• 锌趋势强度为0，处于中性状态，表明市场缺乏明确方向，短期波动可能较大。

关键信息

1. 市场动态

• 海外减产：Nyrstar作为全球最大的锌冶炼厂之一，宣布减产25%，直接推高锌价。
• 价格影响：该消息引发市场对全球锌供应的担忧，导致伦锌价格上涨。

2. 库存与持仓

• 库存下降：沪锌和LME锌库存均有所减少，显示市场供应趋紧。
• 持仓变化：沪锌持仓量减少，伦锌持仓量增加，反映出市场参与者信心不一。

3. 现货与期货价差

• 升贴水波动：不同地区锌现货升贴水变化不一，显示市场对锌价的预期存在差异。
• 进口盈亏：进口盈亏小幅改善，表明海外锌价对国内市场的影响有所减弱。

4. 市场风险提示

• 趋势强度中性：市场缺乏明确趋势，投资者需警惕短期波动。
• 免责声明：本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险。

数据概览

数据来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究

风险提示

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