20240630-创元期货-锌周度报告_7月炼厂大规模减产向上驱动锌价_12页_7mb

锌周度报告总结

本周回顾

上周沪锌主力涨37%（+885元）至24665元/吨，伦锌涨29%（+83美元）至2941美元/吨。现货锌呈贴水加深，国内累库1946万吨，海外LME交仓至2621万吨。沪锌结构先弱后强，海外0-3M深贴水。沪伦比稳定在115附近，进口窗口未开启。

供应端分析

矿端紧张，国产TC降至2150元/吨（降150元），进口TC低位。7月预计减产42万吨，影响中国多地炼厂。环比减产对产量支撑减弱。

需求端分析

基建、地产和制造业需求低迷，消费进入淡季。终端行业如镀锌、压铸件开工率下滑，氧化锌订单减弱。5月表需同比降，7月预期消费走弱。

库存情况

国内锌库存累增至1946万吨去化不畅，海外LME交仓推动库存增长。结构上，内外基本面差异拉大，比价上升可能影响进口。

后市展望

7月国内减产将支撑去库，但消费偏弱。海外交仓短期压锌价，比价上升可推动进口窗口开启。TC支撑不足，关注库存变化和进口干扰。

关注点：比价走势、内外矿供应变化。