20160607-安信证券-基础化工行业动态分析_成长首推低估值高成长及半导体_OLED_新能源等主题标的_周期看好维生素_炭黑等_41页_1mb

报告摘要

化工行业投资分析总结

核心内容

2016年6月7日的化工行业投资策略报告指出，当前行业投资重点包括低估值高成长、周期性景气品种及特定主题标的。主要推荐方向包括新材料、半导体、OLED、新能源汽车、维生素、炭黑等。

主要观点

成长性标的推荐：
- 重点推荐低估值高成长的新材料板块，包括【康得新】、【鼎龙股份】、【胜利精密】、【回天新材】等，其16年PE分别在30X至35X之间，估值低于同行业。
- 主题性标的包括新能源汽车材料、新型显示及半导体产业链，具体推荐如【万润股份】、【濮阳惠成】、【瑞联新材】等有机发光材料企业，以及【康得新】、【新纶科技】等膜材料企业。
- 半导体相关推荐【永太科技】、【强力新材】、【飞凯材料】、【南大光电】等，涉及光刻胶、高纯试剂等。
- 大硅片推荐【上海新阳】，高纯试剂推荐【巨化股份】。
周期性品种关注：
- 维生素方面，重点推荐【新和成】，其为VA&VE涨价最大受益者，16年净利润预计17-18亿元，蛋氨酸6月将试车投产，VE价格持续上涨。
- 炭黑方面，推荐【黑猫股份】，6月提价，未来仍有提价预期，作为行业龙头，弹性较大。
行业动态：
- 原油价格震荡，全球供应削减近400万桶/日，美国活跃钻井数降至2009年以来最低。
- 中国4月原油需求增长2.5%，进口量增加3.2%。
- 新能源汽车产业链1-4月产量和销量分别增长126.8%和131.1%，显示行业快速增长。
- OLED行业在SID2016上全面展示，未来将全面替代液晶技术，上游材料受益。
风险提示：
- 化工品价格下滑及产能过剩可能带来景气度下降的风险。

关键信息

成长性标的

康得新：全球唯一大规模智能高清裸眼3D解决方案提供商，预计16年净利润22.5亿元，EPS为1.40元，目标价60元。
鼎龙股份：16年净利润预计2.2亿元，EPS为0.34元，目标价45元。
胜利精密：16年净利润预计4.10~4.55亿元，EPS为0.76元，目标价30元。
新纶科技：16年预计净利润4133~5281万元，EPS为0.34元，目标价24元。
万润股份：16年EPS为1.29元，目标价60元。
金正大：16年EPS为0.91元，目标价22元。
新洋丰：16年EPS为1.42元，目标价34元。
史丹利：16年EPS为1.36元，目标价36元。
金固股份：16年EPS为0.14元，目标价40元。
诺普信：16年EPS为0.34元，目标价16元。
三联虹普：16年EPS为1.01元，目标价80元。
回天新材：16年EPS为0.45元，目标价28元。
永利股份：16年EPS为0.59元，目标价28元。
德威新材：16年EPS为0.30元，目标价18元。
雅本化学：16年EPS为0.32元，目标价18元。
新都化工：16年EPS为0.30元，目标价23元。
鸿达兴业：16年EPS为0.60元，目标价30元。

周期性品种

维生素：新和成是VA&VE涨价最大受益者，预计16年净利润4.6~5.2亿元，EPS为1.56元，目标价30元。
炭黑：黑猫股份产能98万吨/年，行业龙头，提价预期强烈。
粘胶：三友化工、丝丽雅等企业报价上涨，行业景气度向上。
甜味剂：金禾实业安赛蜜、甲乙基麦芽酚提价，预计16年EPS为0.62元，目标价18元。
纯碱：部分厂家上调价格，行业景气度提升。
染料：闰土股份、安诺其、浙江龙盛等企业提价，预计EPS弹性较大。

重点推荐组合

优质成长股组合

证券代码	证券简称	16年市盈率	持仓成本	持仓数（万股）	最新价	最新市值（万元）	市值占比	收益率
002450.SZ	康得新	13	12.64	98	17.13	1,680	13.70%	35.54%
300054.SZ	鼎龙股份	37	14.82	78	21.79	960	7.82%	47.00%
002426.SZ	胜利精密	32	17.03	95	23.98	2,273	18.52%	49.20%
002341.SZ	新纶科技	60	16.50	106	19.28	2,045	16.67%	20.33%
002643.SZ	万润股份	37	44.61	34	47.50	1,597	13.02%	6.48%
002215.SZ	诺普信	19	21.18	77	10.46	808	6.58%	-50.62%
000902.SZ	新洋丰	8	7.41	72	11.73	847	6.90%	58.40%
002588.SZ	史丹利	9	5.38	74	12.31	913	7.44%	9.07%
002470.SZ	金正大	8	8.45	144	8.00	1,154	9.41%	-5.30%