20180101-中泰证券-化工行业周报_关注估值合理优质成长股_周期重点关注维生素等_6页_343kb

化工行业投资总结

核心内容

本报告主要聚焦化工行业，分析当前市场走势及投资机会，重点推荐优质成长股和低估值周期龙头，并对相关子行业及个股进行跟踪分析。整体投资策略以“关注估值合理优质成长股，周期重点关注维生素等”为核心，维持“增持”行业评级。

主要观点

1. 优质成长股推荐

• 新材料行业：当前多家中小市值新材料公司估值合理，未来成长性明确，具备高成长预期。
• 重点推荐标的：康得新、新纶科技、国恩股份、鼎龙股份、飞凯材料、国瓷材料等。
• 成长性优势：这些公司普遍具备平台式发展模式，成长持续性强，盈利稳定性好，部分公司盈利增速超过35%。
• 估值合理性：如飞凯材料、国瓷材料等，当前PE估值偏低，具备投资价值。

2. 周期龙头推荐

• 重点推荐：染料板块（浙江龙盛）、新型煤化工（华鲁恒升、港股中国心连心化肥）。
• 维生素板块：受BASF事故影响，VA、VE等产品出现供应紧张，价格持续上涨，预计景气度将维持高位。
• 推荐标的：新和成、浙江医药、冠福股份、金达威、红太阳、扬农化工等。
• 环保影响：环保常态化背景下，农药板块价格弹性可能超出市场预期。

3. 石油化工板块展望

• 油价预期：2018年国际油价预计在50-70美元/桶，核心区间为55-65美元。
• 受益板块：石化中下游板块受益明显，主要围绕三条主线：
  • 大炼化-芳烃-PTA-涤纶产业链：桐昆股份、荣盛石化、恒力股份；
  • C3丙烯及下游产业链：卫星石化；
  • 上下游一体化：中国石化。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：312家
• 行业总市值：3448312.8百万元
• 行业流通市值：2692362.1百万元

子行业跟踪

投资建议

• 短期：关注维生素、农药等受环保影响较大的周期性行业，其景气度可能持续超预期。
• 中长期：重点布局新材料平台型公司，如康得新、新纶科技、国恩股份、飞凯材料、国瓷材料等，其成长性明确，估值合理。
• 风险提示：
  • 供给侧改革导致部分产品短期价格快速上涨，后期可能回落；
  • 半导体材料板块估值偏高，存在业绩兑现不及预期的风险。

投资评级说明

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应自行关注更新信息，注意投资风险。