20160313-安信证券-基础化工行业动态分析_染料_维生素_粘胶涨价持续_建议继续真正能够持续景气的周期品和低估值高成长品种_37页_1mb

2016年3月13日基础化工行业动态分析总结

核心内容

本报告分析了2016年3月13日基础化工行业的主要动态，重点推荐了具有持续景气和高成长潜力的标的，并对行业趋势进行了展望。

主要观点

1. 周期品走势分化：市场整体对周期品存在恐慌情绪，但部分品种如染料、维生素、粘胶等具备持续上涨潜力。
2. 价格驱动因素：环保政策、产能收缩、需求旺季、成本上升等因素推动部分产品价格上涨。
3. 成长股机会：部分成长股估值处于历史底部，具备高成长性和良好的盈利前景。
4. 行业整合趋势：多个行业正经历整合，龙头公司受益明显。

重点推荐品种

周期品

• VD3：花园生物3月7日大幅提价，后续有望进一步上涨。
• VA：国内厂家发货紧张，价格存在上涨空间。
• 粘胶短纤：行业开工率超90%，新增产能少，价格持续上涨。
• 安赛蜜：第二大生产商破产，行业格局改善，价格有望大幅上升。
• 染料：活性染料和分散染料价格普涨，行业龙头受益。
• 印染：染费上调，行业整合加速，盈利能力提升。
• 钛白粉：行业整合进行中，龙头公司如佰利联受益。

具体标的

• 维生素：花园生物、新和成、浙江医药、金达威
• 粘胶：三友化工、中泰化学、澳洋科技
• 染料：闰土股份、安诺其、浙江龙盛
• 印染：航民股份
• 安赛蜜：金禾实业
• 钛白粉：佰利联
• 成长股：康得新、胜利精密、鼎龙股份、金正大、史丹利、新洋丰、诺普信、雅本化学、国瓷材料、三联虹普、鸿达兴业、永利股份、日科化学等

成长股推荐

优质成长股

• 康得新：新材料龙头，布局全球市场，业绩增长潜力大。
• 胜利精密：智能制造和新能源电池材料龙头，外延并购推动增长。
• 鼎龙股份：打印快印全产业链企业，向新材料领域拓展。
• 新纶科技：掌握精密涂布技术，布局TAC功能膜项目。
• 金正大：农资行业龙头，成长性强。
• 史丹利：高增长的复合肥企业，品牌战略和渠道建设持续优化。

供给侧改革标的

• 新和成、金达威、花园生物、兄弟科技、浙江医药、巨化股份

中小市值成长股

• 鼎龙股份、金固股份、三联虹普、强力新材、回天新材、西陇科学、康达新材、上海新阳、国瓷材料、永利股份、雅本化学

农业信息化主题

• 诺普信、新洋丰、金正大、史丹利、辉丰股份

重点行业分析

染料

• 活性染料：价格普涨3000-4000元/吨，涨幅15%-20%，主要因湖北楚源关停。
• 分散染料：价格有望继续上涨，行业龙头如浙江龙盛、闰土股份、安诺其受益。

维生素

• VA和VD3：价格大幅上涨，花园生物市占率超50%，具备成本优势。
• 价格弹性：VD3每上涨100元/公斤，增厚净利2.5亿，公司净利润弹性巨大。

粘胶短纤

• 价格：市场均价上涨至13350元/吨。
• 行业格局：开工率超90%，新增产能少，供需偏紧，价格有望持续上涨。

安赛蜜

• 行业格局变化：苏州浩波破产，金禾实业有望受益。
• 价格预期：价格回升至5-6万元甚至更高，EPS弹性0.03元。

纯碱

• 产能收缩：山东海化300万吨产能停产，行业供需偏紧。
• 重点公司：三友化工、山东海化、双环科技。

钛白粉

• 行业整合：龙头公司佰利联收购龙蟒钛业后产能居国内第一，世界第四。
• 盈利弹性：行业90%以上企业亏损，整合加速。

风险提示

• 化工品价格下滑
• 产能严重过剩导致景气下滑

投资建议

• 周期品：关注真正出现周期拐点的品种，如染料、维生素、粘胶、安赛蜜、印染、钛白粉等。
• 成长股：关注低估值、高成长、股票流动性好的公司，如康得新、胜利精密、鼎龙股份等。
• 国企改革：关注风神股份、久联发展、黑猫股份等。

数据支持

• 图表目录：
  • 表1：优质成长股组合
  • 表2：供给侧改革组合
  • 表3：中小市值成长股组合
  • 表4：农业信息化组合
  • 表5：化工产品价格数据库

行业表现

• 中信基础化工板块：上周下跌1.51%
• 上证综指：下跌2.22%
• 创业板：上涨1.46%

行情回顾

• 上周94家公司股价上涨，143家下跌。
• 涨幅前五公司：上海新阳、新开源、宝通科技、天赐材料、科斯伍德。
• 跌幅前五公司：大庆华科、兄弟科技、石化油服、雅克科技、岳阳长兴。

个股观点

• 康得新：全球首款裸眼3D产品，获得CES2016最佳创新技术奖。
• 鼎龙股份：通过重组成为全产业链打印快印企业，EPS增长显著。
• 新纶科技：布局TAC功能膜项目，预计EPS增长。
• 胜利精密：智能制造和新能源电池材料龙头，EPS有望提升。
• 金正大：农资行业龙头，成长性强。
• 史丹利：复合肥业务增长，品牌战略推动业绩。
• 诺普信：农业信息化转型，EPS增长。
• 金固股份：切入汽车金融领域，盈利模式拓展。
• 国瓷材料：布局高端陶瓷材料，EPS增长。
• 三联虹普：工程服务能力强，布局征信业务。
• 回天新材：拓展光伏电站业务，降低应收账款风险。
• 永利股份：智能分拣业务增长，EPS提升。
• 康达新材：风电、光伏、军工领域布局，EPS增长。
• 联化科技：主业增长，未来并购和项目投产推动业绩。
• 德威新材：布局商业保理，主业和金融业务双增长。
• 日科化学：ACM销量增长，毛利率提升，EPS增长。
• 久联发展：民爆行业整合中心，国际化布局。
• 辉丰股份：主营增长，农一网平台发展。
• 雅本化学：农药、医药中间体龙头，外延并购推动增长。
• 鸿达兴业：PVC、土壤改良、塑胶业务多点开花，EPS增长。

总结

本报告重点分析了2016年3月13日基础化工行业的主要动态，指出部分周期品如VD3、VA、粘胶、安赛蜜、印染、钛白粉等具备持续上涨潜力，同时推荐了多个成长股，如康得新、胜利精密、鼎龙股份等，这些公司估值低、成长性强，未来有望实现业绩增长。此外，报告还提到行业整合趋势，以及国企改革带来的投资机会。投资者应关注这些标的，把握市场机遇。