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金融工程日报总结（2017年05月04日）

核心内容概述

本报告为2017年5月4日的金融工程日报，内容涵盖市场指数表现、行业走势、融资融券数据、股指期货情况以及上证50ETF期权的市场分析。报告由东海证券研究所发布，提供市场数据及投资建议参考，不构成投资建议。

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一、市场指数表现

1.1 最新一个交易日表现

• 各指数均下挫，金融指数跌幅最大，为 -1.07%。
• 上证50、沪深300、中证500、上证指数、中小板指数、创业板指数分别下跌 0.30%、0.39%、0.30%、0.27%、0.44%、0.56%。

1.2 最近5个交易日表现

• 创业板指数涨幅最大，为 1.19%。
• 金融指数跌幅最明显，为 -1.01%。
• 中证500指数涨幅为 0.60%，而金融指数跌幅为 -6.65%。

1.3 最近22个交易日表现

• 所有指数均下跌，金融指数跌幅最大，为 -6.65%。
• 上证50指数下跌 -0.97%，沪深300指数下跌 -1.50%，中证500指数下跌 -4.37%。

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二、行业表现

2.1 最新一个交易日表现

• 国防军工涨幅最大，为 0.33%。
• 钢铁跌幅最大，为 -1.33%。

2.2 最近5个交易日表现

• 建筑材料涨幅最大，为 2.66%。
• 国防军工跌幅为 -3.25%。

2.3 近一个月表现

• 公共事业和家用电器分别上涨 1.59% 和 0.81%。
• 其余行业均下跌，其中休闲服务跌幅超过 10.0%。

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三、融资融券数据

• 上一交易日（2017年5月2日）两融余额为 9063.01亿元，其中融资余额 9110.34亿元，融券余额 47.33亿元。
• 两融余额居前的行业包括：非银金融、房地产、医药生物、计算机、有色金属。
• 融券余额居前的行业为：银行、非银金融。

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四、股指期货分析

• 主力合约 IH1705、IC1705、IF1705 均处于负基差状态。
• IC1705 负基差较前一交易日继续扩大。
• 年化对冲成本升至 15.19%。
• 各主力合约基差情况如下：
  • 上证50股指（IH）：昨日基差 -8.19，今日基差 -6.17，基差/指数为 -0.26%，年化为 -6.04%。
  • 沪深300股指（IF）：昨日基差 -19.18，今日基差 -16.33，基差/指数为 -0.48%，年化为 -10.91%。
  • 中证500股指（IC）：昨日基差 -40.11，今日基差 -41.28，基差/指数为 -0.67%，年化为 -15.19%。

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五、上证50ETF期权分析

5.1 隐含波动率

• 最新交易日期权隐含波动率小幅上升，但仍处于低位徘徊状态。

5.2 期权合约虚值结构

• 远月购虚值大于远月沽虚值，购12月 2.35元行权价 合约虚值最大，为 2.37%。
• 近月购虚值大于近月沽虚值，购5月 2.300元 和 2.348元 行权价合约虚值最大，为 0.44%。
• 沽5月及沽6月行权价在 2.446元以上 的合约在扣除实值后显示虚值为负，说明期权报价过低，存在套利空间。

5.3 期权合约持仓量和成交量

合约	持仓量	成交量
购1704	435,383	132,081
沽1704	274,325	110,768
购1705	390,629	46,365
沽1705	271,473	46,857
购1706	165,286	19,793
沽1706	129,331	12,929
购1709	21,299	6,203
沽1709	23,477	4,420

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六、投资评级体系

6.1 市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过 20%。
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在 -20%—20% 之间。
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过 20%。

6.2 行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数 10%以上。
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在 -10%—10% 之间。
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数 10%以上。

6.3 公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数 15%以上。
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数 5%—15%。
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在 -5%—5% 之间。
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数 5%—15%。
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数 15%以上。

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七、风险提示与免责条款

• 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料或实地调研，但不保证信息的真实性、准确性和完整性。
• 东海证券可能发布不同结论的报告，投资者需自行判断。
• 报告可能因时间变化而更新，建议关注后续研究报告。

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八、分析师信息

• 丁竞渊：博士，东海证券研究所高级研究员，证券从业10年，具有丰富的量化平台研发及金融工程研究经验。

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九、联系方式

9.1 上海研究所

• 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦
• 网址：Http://www.longone.com.cn
• 电话：（8621）20333619
• 传真：（8621）50585608
• 邮编：200215

9.2 北京研究所

• 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F
• 网址：Http://www.longone.com.cn
• 电话：（8610）66216231
• 传真：（8610）59707100
• 邮编：100089

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十、附注

• 报告仅限东海证券客户、员工及经许可的机构与个人阅读。
• 报告版权归东海证券所有，未经授权不得翻版、复制、刊登、发表或引用。