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金融工程日报总结（2017年05月05日）

核心内容概述

本报告为2017年5月5日的金融工程日报，内容涵盖市场指数表现、行业走势、融资融券数据、股指期货基差及对冲成本、上证50ETF期权隐含波动率与虚值结构等关键金融指标分析，旨在为投资者提供市场动态及策略参考。

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市场指数表现

1.1. 重要指数表现

• 最新1个交易日：各指数均下跌，金融指数跌幅最大（-1.56%）；上证50指数下跌0.19%，沪深300指数下跌0.26%，中证500指数下跌0.34%，上证指数下跌0.25%，中小板指数下跌0.26%，创业板指数微涨0.13%。
• 最新5个交易日：除创业板指数上涨0.97%外，其余指数均下跌，金融指数跌幅最大（-3.14%）。
• 最新22个交易日：所有指数均下跌，金融指数跌幅最大（-7.60%）。

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行业表现

1.2. 行业指数一览

• 最新1个交易日：建筑材料（+0.89%）和建筑装饰（+0.86%）涨幅最大，国防军工（-2.34%）跌幅最大。
• 最新5个交易日：建筑材料（+2.21%）和建筑装饰（+2.22%）涨幅最大，国防军工（-3.40%）表现最差。
• 最新22个交易日：家用电器（+2.58%）、建筑材料（+1.37%）上涨，而休闲服务（-9.57%）、农林牧渔（-6.85%）等跌幅较大。

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融资融券数据

• 最新两融余额：2017年5月3日两融余额为9070.67亿元，其中融资余额9119.45亿元，融券余额48.79亿元。
• 行业两融余额：非银金融、房地产、医药生物、计算机、有色金属的两融余额居前。
• 融券余额：银行和非银金融的融券余额居前，显示市场对金融板块的做空情绪较高。

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股指期货

• 主力合约基差：IH1705、IC1705、IF1705均处于负基差状态，且负基差较前一交易日扩大。
• 基差/指数：上证50股指基差为-0.40%，沪深300股指为-0.62%，中证500股指为-0.85%。
• 对冲成本：年化对冲成本分别为-9.66%、-15.00%、-20.76%，显示市场对冲需求增加，成本上升。

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上证50ETF期权

4.1. 隐含波动率

• 隐含波动率：最新交易日隐含波动率小幅下降，整体仍处于低位徘徊状态。

4.2. 期权合约虚值结构

• 远月购虚值：远月购虚值大于远月沽虚值，购12月2.30元行权价合约虚值最大（2.05%）。
• 近月购虚值：近月购虚值大于近月沽虚值，购5月2.300元行权价合约虚值最大（0.42%）。
• 套利机会：沽5月及沽6月行权价在2.495元以上的合约在扣除实值后显示虚值为负，表明期权报价偏低，存在套利空间。

4.3. 期权合约持仓量和成交量

• 购1704合约：持仓量435,383，成交量132,081。
• 沽1704合约：持仓量274,325，成交量110,768。
• 购1705合约：持仓量390,629，成交量46,365。
• 沽1705合约：持仓量271,473，成交量46,857。
• 购1706合约：持仓量165,286，成交量19,793。
• 沽1706合约：持仓量129,331，成交量12,929。
• 购1709合约：持仓量21,299，成交量6,203。
• 沽1709合约：持仓量23,477，成交量4,420。

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评级体系

一、市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。

二、行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。

三、公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

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风险提示与免责条款

• 风险提示：本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 免责条款：报告基于公开资料或实地调研，不保证其真实性、准确性或完整性，且可能因时间变化与事实不完全一致。

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联系信息

• 分析师：丁竞渊（博士，东海证券研究所高级研究员）
• 联系人：
  • 郑朝阳：电话 021-20333938，邮箱 zhengcy@longone.com.cn
  • 陈飚：电话 021-20333532，邮箱 chenbiao@longone.com.cn
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