20260315-国泰海通-【周观点_·_能源金属_|_供需预期双增,价格博弈交织】东方有色钢铁于嘉懿_18页_3mb

报告摘要

本周能源金属市场整体呈现震荡格局，锂和钴板块在供需预期双增的背景下，价格博弈加剧。报告指出，锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。

锂价震荡，结构性支撑仍存
- 锂矿价格跟随锂盐价格持续区间震荡，受津巴布韦出口限制政策影响，锂价维持高位。
- 本周电池级碳酸锂价格为15.48-15.90万元/吨，均价环比下降1.19%。
- 电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为15.10-15.25万元/吨，均价环比下降2.09%。
- 供应端方面，加拿大矿商Elevra的锂辉石预计在2026年3月到港，带动Q1锂矿供应增加；非洲马里Bougouni锂矿也将于一季度末陆续到港。
- 需求端方面，2月新能源市场零售同比下滑32%，渗透率44.9%，补贴政策退坡影响仍在。
钴价维持高位，市场交投清淡
- 钴原料端结构性偏紧，支撑价格韧性，但节后成交清淡。
- 电解钴价格在43万元/吨附近窄幅震荡，均价环比下降0.30%。
- 钴中间品价格持稳，钴盐价格整体持稳，需求偏弱导致成交清淡。
磷酸铁锂与三元材料价格分化
- 磷酸铁锂周均价下降0.82%，三元材料622周均价上升1.25%。
- 三元材料523周均价上升0.13%，而三元前驱体523与622价格分别小幅下降。

锂矿供应
- 加拿大锂矿到港量在2026Q1环比大幅上升。
- 非洲马里Bougouni锂矿预计于2026年一季度末陆续到港。
- 中国碳酸锂周度产量环比上升3.70%，库存环比下降0.42%。
- 中国锂精矿周五价格为2210美元/吨，环比上涨55美元/吨。
钴矿供应
- 钴中间品库存环比下降18.57%，电解钴库存环比下降16.17%。
- 社会库存天数环比下降9.8天，反映市场供应偏紧。

新能源市场表现
- 2月新能源市场零售同比下滑32%，但渗透率仍保持在44.9%。
- 2月碳酸锂产量环比下降15%，氢氧化锂产量环比下降15%。
- 动力/储能电池库存量环比分别下降1.51%和3.12%。
锂盐进出口情况
- 12月碳酸锂出口量环比上升20%，进口量环比上升9%。
- 氢氧化锂出口量环比上升88%，但净出口量环比下降37%。
- 碳酸锂进口单价环比上升3%，氢氧化锂出口单价环比下降8%。

锂系产品
- 电池级碳酸锂周均价下降1.19%。
- 工业级碳酸锂周均价下降1.15%。
- 电池级氢氧化锂周均价下降2.09%。
- 锂精矿周均价上升0.05%。
钴系产品
- 钴中间品周均价上升0.11%。
- 电解钴周均价下降0.30%。
- 硫酸钴周均价下降0.24%。
- 碳酸钴周均价上升0.59%。
- 氯化钴周均价下降0.13%。
- 四氧化三钴周均价持平。
其他材料价格
- 红土镍矿周均价上升4.74%。
- 六氟磷酸锂周均价下降6.78%。
- 磷酸铁周均价上升1.15%。
- 黑钨精矿、仲钨酸铵周均价分别上升16.95%和14.16%。
- 钆、钼精矿、海绵锆、精钢等价格也有小幅波动。