20170313-太平洋-国防军工行业周报_歼20入列服役_关注新型武器装备加速列装_13页_1mb

报告摘要

2017年3月，国防军工行业在整体市场表现中略显疲软，中证军工指数周跌幅为0.78%，跑输上证综指。尽管行业整体弹性减弱，但随着军费预算持续增长及国防现代化需求提升，行业长期仍具备高景气度。同时，军工改革和军民融合的持续推进为相关企业带来新的发展机遇。

军费增长与行业前景：2017年我国军费预算首次突破万亿，同比增长7%，增速虽放缓，但相对于GDP增速仍属适度增长，符合国防建设现状。国防建设补短板和欧美军备竞赛压力下，行业长期保持高景气度。
投资策略调整：2017年军工板块投资主题性减弱，业绩确定性成为重点。建议以“成长+改革”为主线，优先关注中小市值、高成长、有业绩支撑的标的。
军工装备列装加速：歼-20首次进入空军服役，标志着我国在隐身战斗机领域取得重大突破，打破了美国的垄断，提升了空军综合作战能力。运-20等装备的量产交付也将带动产业链相关企业业绩增长。
军民融合与资产证券化：中船重工加快军工资产证券化步伐，推进混合所有制改革，提升军工央企的市场化程度和资本运作效率。
国产大飞机进展：C919进入首飞准备状态，AG600将实现上半年陆上首飞和下半年水上首飞，进一步推动国产大飞机产业链发展。
投资标的推荐：短期关注全信股份、国睿科技等业绩确定性较强的个股；中长期则看好中航光电、天海防务、威海广泰等受益于国防信息化、军工改革和军民融合的标的。

歼-20入列空军：央视首次证实歼-20已进入空军序列，首批装备部队为空军某试训基地某旅，标志着我国隐身战斗机正式列装，提升了空军作战能力。
中船重工资产证券化：中船重工将继续推进军工资产证券化，重点打造中电广通、中国重工、中国动力等平台，支持混合所有制改革。
国产大飞机进展：
- C919首架机进入首飞准备状态，2017年将开展多次滑行试验。
- AG600计划上半年实现陆上首飞，下半年实现水上首飞，具备完全自主知识产权。
其他行业进展：
- 新舟60遥感飞机首飞成功，支持航空遥感观测技术发展。
- 我国新一代载人飞船正在研制中，将瞄准载人登月目标，提升航天技术水平。

涨幅前十：
- *ST黑豹（17.15%）
- *ST舜船（12.29%）
- 景嘉微（10.76%）
- 星网宇达（8.52%）
- 川大智胜（8.43%）
- 大立科技（7.87%）
- 北方导航（6.27%）
- 振芯科技（6.13%）
- 航新科技（5.76%）
- 全信股份（4.34%）
跌幅前十：
- 中船防务（-6.12%）
- 中船科技（-5.32%）
- 凌云股份（-5.16%）
- 中国船舶（-4.91%）
- 光电股份（-4.43%）
- 航天晨光（-4.25%）
- 四川九洲（-4.14%）
- 中航电子（-4.06%）
- 中兵红箭（-3.68%）
- 中国重工（-3.56%）

限售股解禁：
- 大立科技（2017-03-27，880万股）
- 航新科技（2017-03-27，10.78万股）
- 振华科技（2017-04-17，4,018.33万股）
- 天海防务（2017-04-24，1,250万股）
- 耐威科技（2017-05-02，60万股）
- 天海防务（2017-06-05，2,567.99万股）
- 欧比特（2017-06-12，466.10万股）
大宗交易：
- 光电股份（3月6日，24.20元，折价率-2.54%）
- 高德红外（3月7日，24.55元，折价率-1.21%）
- 北方导航（3月8日，16.18元，折价率5.00%）
- *ST舜船（3月9日，12.99元，折价率-4.97%）
- 新研股份（3月10日，14.31元，折价率-2.65%）