20230213-华鑫证券-中炬高新-600872.SH-公司动态研究报告_基本面持续向好_继续看好公司经营改善_4页_256kb

中炬高新（600872.SH）公司动态研究报告总结

核心内容

本报告发布于2023年02月13日，对中炬高新（600872.SH）的经营状况、市场表现及财务预测进行了分析，并维持“买入”投资评级。报告指出，公司基本面持续向好，经营改善可期，同时指出当前面临的部分短期风险。

主要观点

• 股权问题有望理顺：公司二股东中山润田仍有约4000万股待拍卖，若全部执行，其持股比例将降至约8%。随着股权问题的解决，公司治理结构可能进一步优化。

• 2022年经营顺利收官：公司2022年收入表现良好，但利润端受土地纠纷影响出现亏损，属于非基本面因素，预计2023年经营将逐步改善。

• B端业务恢复性增长可期：随着春节动销情况良好，经销商进货积极，公司库存水平维持在1个月左右，需求复苏叠加原材料成本下降，利润弹性显现。餐饮端加快复苏将进一步推动B端业务增长。

• 盈利预测乐观：预计2022-2024年EPS分别为-0.57元、0.89元、1.04元，当前股价对应PE分别为-67倍、43倍、37倍。2023年归母净利润有望实现显著回升，全年调味品业务预计稳健增长。

• 风险提示：报告提示了宏观经济下行、疫情对消费的拖累、产能建设或利用不及预期、提价不及预期以及控股股东债务风险等潜在风险。

关键信息

市场表现

• 当前股价：38.68元
• 总市值：304亿元
• 总股本：785百万股
• 流通股本：785百万股
• 52周价格范围：23.56-40.53元
• 日均成交额：494.36百万元

财务预测（单位：百万元）

财务指标预测

投资评级与建议

• 投资评级：买入（维持）
• 预期相对涨幅：＞20%
• 分析师观点：公司基本面持续向好，股权问题有望理顺，2023年经营改善可期，建议投资者关注。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情对消费的拖累
• 产能建设或利用不及预期
• 提价不及预期
• 控股股东债务风险

分析师介绍

• 孙山山：经济学硕士，5年食品饮料研究经验，现任华鑫证券食品饮料首席分析师，曾获多项分析师奖项，擅长把握中长期机会。
• 何宇航：山东大学法学学士，英国华威大学硕士，2年食品饮料研究经验，现任华鑫证券调味品行业研究员。

报告声明

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点客观独立，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 免责条款：本报告基于公开资料，信息准确性不作保证，不构成投资建议，投资者需独立评估并咨询专业顾问。