20241027-太平洋-中炬高新-600872.SH-中炬高新_Q3业绩超预期_调整略有成效_5页_968kb

中炬高新的三季报数据表现引人关注。2024前三季度，公司实现营收3946亿元，同比下降1.7%；归母净利润576亿元，扣非归母净利润552亿元，同比大幅增长192.5%。其中，Q3单季实现营收1328亿元，同比增长223%；归母净利润226亿元，同比增长3290%，扣非归母净利润213亿元，同比增长2766%。调味品主业方面，Q3收入环比明显改善。

毛利率大幅上升至38.1%，主要由原材料成本下降及供应链优化推动，费用控制方面，公司也在主动调整，三季度重点渠道储备趋于谨慎，预计整体投入合理。尽管短期承压，但公司改革决心不减，调整力度持续加码，预计餐饮渠道和新进经销商将贡献增量。

长期增长预期方面，预计2024-2026年公司收入将从542亿元增长到686亿元，净利润从77亿元增长至106亿元，市盈率逐渐下降。但原材料波动、行业激烈竞争仍是潜在风险。综上，维持“买入”评级，目标价291元，预计未来具备估值弹性。