20170806-太平洋-化工行业周报_维生素PVC加速上行_关注持续涨价预期的二线龙头_35页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

行业整体表现

• 上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数涨幅为1.45%，高于同期上证指数（0.29%）和沪深300（-0.40%）。
• 6个二级子行业中有5个涨幅为正，31个三级子行业中24个涨幅为正，其中钾肥、纺织化学用品、磷化工及磷酸盐涨幅居前。
• 化工行业自年初以来跌幅为1.63%，显著跑输上证综合指数（5.11%）和沪深300（12.01%）。

主要化工品涨跌幅

• 涨幅前五：维生素B1（52.63%）、维生素B5（20.00%）、苯胺（13.00%）、乙烯（11.60%）、DMF（10.93%）。
• 跌幅前五：制冷剂R134a（-11.11%）、六氟磷酸锂（-9.52%）、无水氢氟酸（-8.24%）、干法氟化铝（-5.56%）、聚四氟乙烯（-4.84%）。

主要观点及推荐

维生素

• 维生素价格大幅上涨，其中维生素B1价格从380元/公斤上涨至580元/公斤，涨幅达52.63%；维生素B5价格从500元/吨上涨至600元/公斤，月涨幅达142.42%。
• 主产区浙江、山东因环保监管导致市场货源紧张，VB1受原料涨价影响仍有持续上涨动力，个别工厂报价已上调至660元/公斤；VB5因停产产能较大，有望继续上涨，个别商家报价已达650元/公斤。

PVC

• PVC价格加速上行，华南电石法PVC从6940元/吨上涨至7320元/吨，涨幅达2.38%。
• PVC的上涨不仅由短期环保因素推动，更因供需改善，预计未来价格中枢将维持在7000-7200元/吨。

草甘膦

• 草甘膦价格盘整，受环保督查影响，供给收缩支撑价格，但需关注企业复产时间。
• 若环保影响持续至四季度销售旺季，草甘膦价格有望回升至去年年底和今年年初的高点。

其他产品

• 无水氢氟酸及部分制冷剂产品价格回落，主要因需求薄弱及库存问题解决。
• 钾肥、纯碱、山梨酸钾等产品价格有所上涨，受益于环保政策及供需变化。

投资观点及金股组合

推荐逻辑

• 国家级环保监管推动供给侧改革，多个行业出现供不应求现象，价格上涨预期强烈。
• 重点推荐有持续涨价预期且业绩良好的二线龙头，如兄弟科技、醋化股份、阳谷华泰。
• 同时关注一线大白马（如万华化学、华鲁恒升、扬农化工）及供需格局良好的各周期行业龙头。

本周金股组合

• 万华化学（20%）、三友化工（20%）、兄弟科技（20%）、醋化股份（20%）、阳谷华泰（20%）。

风险提示

• 大宗商品价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险。

上周行业重要新闻

1. 辽宁30万吨燃料乙醇项目开建：国投生物科技与铁法煤业联合推进。
2. 我国首次海域可燃冰试采成功：标志着我国在新能源开发方面取得重大突破。
3. 万华化学珠海工业园投产：一期项目包括10万吨水性表面材料树脂和4万吨改性MDI。
4. 日本研发新方法制造合金纳米粒子：可用于工业化学反应的催化剂。
5. 日本东丽布局锂电池产业链：计划在欧洲投资建设新工厂。
6. 新疆淖毛湖露天煤矿项目获批：总投资29.65亿元，年产能600万吨。
7. 盘锦浩业芳烃项目加氢装置中交：项目由兰石重装EPC总包，施工周期9个月。

化工行业重要产品价格走势

能源产业

• 原油（WTI）价格小幅下跌，周涨幅-1.37%；
• 天然气价格下跌，周涨幅-4.45%；
• 煤炭价格微涨，周涨幅0.62%；
• 石脑油价格持平，周涨幅0.00%；
• 煤焦油价格上涨，周涨幅4.95%；
• MTBE价格上涨，周涨幅0.97%。

基础化学品

• 乙烯价格上涨，周涨幅11.60%；
• 丙烯价格微涨，周涨幅0.69%；
• 丁二烯价格下跌，周涨幅-3.53%；
• 甲醇价格上涨，周涨幅3.81%；
• 甲醛价格持平，周涨幅0.00%；
• 醋酸价格上涨，周涨幅1.05%；
• 醋酸丁酯价格上涨，周涨幅0.00%；
• 丙烯酸价格持平，周涨幅0.00%；
• 丙烯酸丁酯价格持平，周涨幅0.00%；
• 苯酚价格下跌，周涨幅-1.11%；
• 丙酮价格上涨，周涨幅0.89%；
• 甲乙酮价格持平，周涨幅0.00%；
• 苯、甲苯、二甲苯价格上涨，周涨幅分别为-1.64%、1.39%、-0.77%。

聚氨酯产业

• 苯胺价格上涨，周涨幅13.00%；
• MDI价格上涨，周涨幅1.43%；
• 聚合MDI价格上涨，周涨幅4.72%；
• TDI价格上涨，周涨幅3.25%；
• DMF价格上涨，周涨幅10.93%；
• 硬泡聚醚价格上涨，周涨幅1.48%；
• 环氧丙烷价格上涨，周涨幅0.95%。

钛产业

• 钛白粉价格持平，周涨幅0.00%；
• 钛精矿价格持平，周涨幅0.00%。

磷化工产业

• 磷矿石价格持平，周涨幅0.00%；
• 黄磷价格上涨，周涨幅5.11%；
• 磷酸价格上涨，周涨幅2.17%；
• 三聚磷酸钠价格持平，周涨幅0.00%。

氯碱产业

• PVC价格上涨，周涨幅2.38%；
• 烧碱价格持平，周涨幅0.00%；
• 轻质纯碱价格持平，周涨幅0.00%；
• 电石价格持平，周涨幅0.00%。

氟化工

• 萤石价格持平，周涨幅0.00%；
• 二氯甲烷价格下跌，周涨幅-3.97%；
• 无水氢氟酸价格下跌，周涨幅-8.24%；
• 制冷剂R134a价格下跌，周涨幅-11.11%；
• 聚四氟乙烯价格下跌，周涨幅-4.84%；
• 干法氟化铝价格下跌，周涨幅-5.56%；
• 冰晶石价格下跌，周涨幅-3.28%。

化纤产业

• PX价格持平，周涨幅0.00%；
• 乙二醇价格上涨，周涨幅1.64%；
• PTA价格上涨，周涨幅0.19%；
• BDO价格持平，周涨幅0.00%；
• 聚酯切片价格下跌，周涨幅-0.68%；
• 涤纶短纤价格下跌，周涨幅-1.28%；
• 涤纶价格上涨，周涨幅-0.59%；
• 棉花价格下跌，周涨幅-0.20%；
• 粘胶短纤价格持平，周涨幅0.00%；
• 粘胶长丝价格下跌，周涨幅-2.78%；
• 己二酸价格上涨，周涨幅7.98%；
• 己内酰胺价格上涨，周涨幅1.28%；
• 锦纶切片价格上涨，周涨幅0.00%；
• 锦纶FDY价格上涨，周涨幅0.00%；
• 氨纶价格持平，周涨幅0.00%。

塑料橡胶产业

• 聚乙烯价格上涨，周涨幅0.99%；
• 聚丙烯价格持平，周涨幅0.00%；
• ABS价格下跌，周涨幅-0.32%；
• PS价格下跌，周涨幅-1.16%；
• 天然橡胶价格下跌，周涨幅-2.72%；
• 丁苯橡胶价格持平，周涨幅0.00%；
• BOPP价格上涨，周涨幅0.00%；
• 炭黑价格持平，周涨幅0.00%。

农化产业

• 尿素价格上涨，周涨幅1.97%；
• 氯化铵价格持平，周涨幅0.00%；
• 硝酸铵价格持平，周涨幅0.00%；
• 磷酸二铵价格持平，周涨幅0.00%；
• 钾肥价格持平，周涨幅0.00%；
• 复合肥价格持平，周涨幅0.00%；
• 草甘膦价格上涨，周涨幅10.26%；
• 甘氨酸价格上涨，周涨幅16.83%；
• 麦草畏价格持平，周涨幅0.00%。

本周重点推荐

• 万华化学、三友化工、兄弟科技、醋化股份、阳谷华泰作为本周金股组合。

金股组合表现

• 自4月17日推出至今，累计收益达37.36%，跑赢上证综指33.53%及化工行业32.58%；
• 上周金股组合累计收益5.60%，跑赢上证综指5.31%及化工行业4.13%。