20170806-长城证券-医药周报2017第32期_关注业绩确定的优质龙头企业及维生素涨价机会_17页_1mb

医药行业周报总结（2017年第32期）

核心内容

本报告为长城证券医药行业周报，发布于2017年08月06日，由分析师赵浩然、彭学龄、陈晨共同撰写。报告分析了医药生物行业的市场表现、估值情况、行业动态及公司公告，提出对医药行业的投资建议。

主要观点

• 市场表现：上周申万医药生物指数下跌0.59%，跑输沪深300指数0.21个百分点。但行业整体增速回暖，2017年1-6月份医药制造业收入和利润分别同比增长12.6%和15.9%，高于2016年同期增速。
• 估值情况：申万医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为37.23倍，较上周下跌0.24个单位，估值溢价率降至171.36%，处于十年相对低位。
• 投资建议：维持对医药生物行业“推荐”评级，建议投资者积极配置前期回调较多的行业龙头，如上海医药、国药股份，以及优质成长股如益佰制药、乐普医疗、爱尔眼科。同时，关注维生素涨价带来的原料药板块机会，如亿帆医药、花园生物、金达威、新和成等。
• 中长期主线：建议关注六大投资主线，包括创新药和高端仿制药、体外诊断POCT、两票制利好商业龙头、社会资本办医利好民营医院、政策扶持的中医药企业、具有国企改革预期的企业。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指单周上涨0.27%，中小板指数下跌1.17%，创业板指下跌0.83%。
• 申万医药生物指数下跌0.59%，涨跌幅排在行业第19位，跑输上证综指。
• 细分行业中，医疗器械和化学制药小幅上涨，中药、医药商业、医疗服务和生物制品下跌。

行业估值与溢价率

• 申万医药生物行业市盈率为37.23倍，较上周下降0.24个单位，低于2007年以来的均值。
• 相对于沪深300的13.72倍PE，估值溢价率为171.36%，处于相对低位。

行业动态

1. 医疗器械临床试验管理新规：CFDA发布《医疗器械临床试验机构条件和备案管理办法（征求意见稿）》，推动临床试验机构数量增加，降低试验成本，利好创新研发型医疗器械企业。
2. 医联体试点全面启动：全国321个地级以上城市开展医联体试点，推动医疗资源下沉，利好具备基层市场开拓能力的企业。
3. 天津医改重点任务发布：包括两票制、取消耗材加成、药耗联合采购等，预计下半年将新增15个省市实施两票制。
4. HPV疫苗国内上市：GSK宫颈癌疫苗希瑞适正式上市，预计在3-5年内销量达到高峰。
5. CAR-T疗法向欧盟提交申请：Kite成为首家向欧盟递交CAR-T疗法上市申请的公司，获得加速审批资格。
6. 吉利德丙肝鸡尾酒疗法获批：Epclusa获批用于丙肝和艾滋病共感染者，治愈率达95%。

上市公司重要公告

重大事项

• 济民制药、*ST运盛、太极集团等公司有股权变动或项目调整。
• 塞力斯以1,200万元受让奥申博80%股权。
• 天力士控股子公司挂牌新三板。

业绩报告

• 必康股份上半年营收和净利润分别下降5.85%和5.68%。
• 精华药业、迈克生物、健友股份等公司业绩增长显著。

增减持及股本变动

• 广生堂实际控制人拟增持不少于3000万元。
• 迈克生物等公司有董事、股东减持股份。

批件与证书

• 金达威、丽珠集团、达安基因等公司获得专利证书或药品批件。

人事变动

• 多家公司出现高管辞职或新增董事，如美康生物、天目药业、以岭药业等。

重点推荐标的

风险提示

• 政策风险：医药政策持续收紧，可能影响行业利润。
• 市场估值风险：医药生物板块估值虽处于低位，但市场情绪仍可能波动。

图表与数据

• 图1-图5：展示申万一级行业指数涨跌幅、医药生物板块估值与溢价率等关键数据。
• 表1-表3：列出推荐股票、近期报告汇总及医药生物板块周涨幅前十名和后十名个股。

免责声明与评级说明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性。
• 投资评级分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”，分别对应不同的预期涨幅范围。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失由投资者自行承担。

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