20240828-国盛证券-新和成-002001.SZ-维生素涨价核心受益龙头_主业同比增长显著_3页_775kb

新和成（002001SZ）2024上半年业绩表现强劲，营收和利润大幅提升。报告显示，公司上半年营收达9845亿元，同比增长3270%，归母净利润2204亿元，同比增长4862%。第二季度单季度营收5346亿元，同比增长4045%，归母净利润1335亿元，同比增长5888%，利润率也显著改善，显示高增长态势。

蛋氨酸业务是核心增长引擎，通过子公司山东新和成氨基酸实现营收3206亿元，同比增长8229%，净利润猛增至118亿元，单独贡献了公司近一半增长。维生素领域，VE和VA价格受供需影响大幅上行，当前市场价格较年初上涨151%和320%，公司凭借6万吨/年VE和0.8万吨/年VA产能，充分享受益于这一景气周期，受益于供给侧调整和需求刚性。

此外，公司新材料和香精香料板块也实现增长，显示业务多元布局优势。未来投资计划包括蛋氨酸扩产、尼龙新材料项目以及多个新项目推进，打开了长期成长空间。分析师上调盈利预测，预计2024-2026年营收和净利润年复合增长率分别约14%和14%，对应市盈率有所下降，维持“买入”评级，关注高景气周期下的投资机会。风险包括下游需求不确定性、竞争加剧和测算误差。

总体上，新和成作为维生素和蛋氨酸龙头，业绩超预期，预示强劲持续增长。