20220207-湘财证券-医疗服务行业周报_十四五_医药研发投入有望稳定增长_产业链继续受益_11页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2022年2月7日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，“十四五”医药研发投入有望稳定增长，医疗服务行业整体受益。报告分析了近期市场表现、行业估值、政策动向及重点公司动态，为投资者提供了行业分析和投资建议。

主要观点

• 行业表现：上个交易周，医疗服务Ⅱ指数下跌5.75%，跌幅相对申万一级行业靠后，整体生物医药板块普跌，但医疗服务板块跌幅相对较小。
• 估值情况：医疗服务板块当前PE（TTM）为55.83，PB（LF）为7.11，均处于近一年底部水平，虽然静态估值较高，但考虑到专科医院及CXO公司业绩增速较快，当前估值已较为合理。
• 政策支持：《“十四五”医药工业发展规划》发布，提出研发投入年均增长10%以上的目标，同时强调创新引领、提升产业链稳定性和竞争力、增强供应保障能力、推动制造能力系统升级、创造国际竞争新优势等重点任务。
• 投资建议：建议投资者关注具有中国优势的板块调整带来的布局机会，坚持“政策免疫”及“创新”的选股思路，重点关注CXO产业链公司、民营专科医疗服务相关公司及第三方医学检验实验室。

关键信息

1. 医药行业表现

• 上周医药生物指数报收9684.57点，下跌6.83%，位列申万一级行业第28位。
• 医疗服务Ⅱ指数下跌5.75%，跌幅靠后。
• 各子板块表现差异较大，其中化学制药跌幅最大（-8.26%），生物制品Ⅱ下跌5.42%，医药商业Ⅱ下跌6.46%，医疗器械Ⅱ下跌7.00%。
• 表现较好的公司包括：诺禾致源（+4.64%）、ST中珠（+1.67%）、*ST华塑（+1.09%）、百普赛斯（+0.96%）、昭衍新药（+0.29%）。
• 表现较差的公司包括：睿智医药（-18.89%）、药石科技（-17.86%）、数字人（-14.88%）、金域医学（-11.88%）、兰卫医学（-11.82%）。

2. 行业估值

• 医疗服务板块PE（TTM）环比下降3.41%，PB（LF）环比下降0.43%。
• 当前PE为55.83，PB为7.11，均处于近一年低位。
• 相对于沪深300，医疗服务板块估值溢价率为334.67%，但鉴于行业增长潜力及政策支持，估值已较为合理。

3. 行业要闻

• 国家卫健委发布“十四五”卫生健康标准化工作规划：提出“坚持需求引领、质量优先、以用为本、包容开放”四大原则，目标到2025年基本建成支撑健康中国建设的卫生健康标准体系。
• 云南推动民族医药纳入医保：将适宜的中医及民族医医疗服务项目纳入医保支付范围，推动中医药传承创新发展。
• 上海浦东发布生物医药产业高质量发展行动方案：提出推进园区协同联动、优化产业用地供给、打造“一源多极、特色发展、协调联动”的产业空间体系。
• 《“十四五”医药工业发展规划》印发：提出医药工业研发投入年均增长10%以上，创新产品销售占比提升，行业集中度提高等目标。

4. 重点公司公告

• 博济医药：2021年净利润同比增长117.79%-182.54%，在研创新药项目达100余个。
• 成都先导：自主研发的1.1类抗肿瘤创新药HG030获FDA批准开展临床试验。
• 兰卫医学：2021年净利润同比增长68.51%-106.57%，受益于疫情好转。
• 药石科技：2021年净利润同比增长160%-170%，收入增长15%-20%。
• 凯莱英：2021年净利润同比增长44%-49%，收入增长43%-48%。
• 迪安诊断：第一期火车头员工持股计划完成股票购买，锁定期为24个月。
• *ST海医：2021年由盈转亏，净利润为-1.45亿至-1.15亿，主要因医疗服务行业孵化期较长，整体规模效应尚未显现。

风险提示

1. 政策变动的不确定性。
2. 创新药研发投入不及预期。
3. 行业及上市公司业绩不及预期的风险。

投资评级

• 行业评级：增持。
• 评级标准：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

分析师声明

分析师蒋栋具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观、公正。本报告不构成具体证券买卖建议，仅作参考。

重要声明

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