20260913-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_超20省多用户绿电直连政策落地_完成审批项目超100个_13页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本周电力及公用事业行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为0.16%。多用户绿电直连政策在多个省份落地，内蒙古和贵州成为重点，政策支持新兴产业如算力设施、绿色氢氨醇、零碳园区等。同时，绿电行业相关数据及市场动态也有所更新。

主要观点

绿电直连政策落地
内蒙古自治区正式印发《有序推动多用户绿电直连项目开发建设实施方案（试行）》，与现有单一用户绿电直连政策、新能源就近消纳机制政策共同构建绿电直连政策框架，完善绿电供应和消纳体系。
适用范围与原则
政策适用于新增负荷、氢基绿色燃料、降碳刚性需求出口外向型企业、国家枢纽节点数据中心、电解铝行业、国家级零碳园区、自贸试验区，以及钢铁、水泥和多晶硅行业。项目分为并网型与离网型，按“以荷定源”原则确定电源规模，氢基绿色燃料项目新能源规模不超过负荷年用电量的1.2倍。
新能源发电要求
新能源发电量须全部自发自用，自发自用电量占申报负荷比例不低于30%（2030年前不低于35%）。并网型氢基项目上网电量在2027年底前不超过40%，2028年起不超过20%。
贵州绿电直连政策征求意见
贵州省能源局发布绿电直连政策征求意见稿，重点支持零碳园区、算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业。
火电市场动态
环渤海动力煤价格上涨至989元/吨，火电发电量、新增装机量及利用小时数等数据均有更新。
水电市场动态
三峡水库于9月10日启动年度蓄水工作，水电发电量、新增装机量及利用小时数等数据也有所更新。
碳市场动态
全国碳市场交易收盘价较上周上涨1.26%，周成交量231.11万吨，周成交额2.19亿元。
行业投资建议
建议关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期的火电企业，包括国电电力、华能国际（A+H）、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电方面，建议关注长江电力、华能水电、川投能源。绿电方面，建议关注算电协同相关标的如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源，以及优质风光资产如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。核电方面，建议关注中国核电和中国广核，燃气板块建议关注新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

关键信息

政策支持
内蒙古和贵州等多地推进多用户绿电直连政策，重点支持算力设施、绿色氢氨醇、零碳园区等新兴产业。
新能源利用要求
新能源发电需全部自发自用，且比例不低于30%（2030年前不低于35%）；并网型氢基项目上网电量比例有阶段性限制。
市场表现
本周电力及公用事业指数上涨0.16%，跑赢沪深300指数0.99个百分点，板块内个股涨多跌少。
重点公司动态
- 立新能源：拟向特定对象发行股票，不超过2.8亿股。
- 华能国际：发行科技创新公司债券（第二期），品种一实际发行额15亿元，利率1.95%。
- 桂冠电力：发布2026年半年度利润分配方案，每股派现0.12元。
- 中国广核：招远2号机组开始全面建设，采用华龙一号核电技术。
风险提示
- 原料价格超预期上涨
- 项目建设进度不及预期
- 政策执行不及预期，如电力辅助服务市场、绿证交易等

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS(元)	PE
600023.SH	浙能电力	买入	0.56/0.42/0.47/0.56	8.80/12.07/10.65/8.91
000543.SZ	皖能电力	买入	0.95/0.80/0.96/1.11	7.80/9.32/7.75/6.72
600795.SH	国电电力	买入	0.40/0.35/0.38/0.45	12.50/15.25/13.83/11.83
600011.SH	华能国际	买入	0.92/0.83/0.92/0.98	7.50/8.35/7.57/7.08
601918.SH	新集能源	买入	0.82/0.96/1.01/1.08	12.20/10.85/10.31/9.63
688501.SH	青达环保	买入	1.01/0.88/1.05/1.15	13.60/14.86/12.49/11.37
600956.SH	新天绿能	买入	0.41/0.47/0.59/0.65	17.40/15.61/12.44/11.27
600475.SH	华光环能	买入	0.41/0.59/0.70/0.80	37.60/25.34/21.09/18.59

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