20170821-东兴证券-建材建筑行业周报_需求在缓衰吗__25页_2mb

报告摘要

建材建筑行业周报总结

核心内容

2017年8月21日发布的建材建筑行业周报指出，行业整体呈现温和上涨趋势，部分区域水泥价格有所回升，市场供需关系维持稳定。报告强调水泥行业需求处于缓衰态势，但受环保政策及企业限产影响，价格保持平稳，预计8月底或9月初将推动价格上涨。同时，玻璃和玻纤市场也保持稳定，部分产品价格略有上调。

主要观点

行业整体表现：
- 上周申万建筑材料指数涨幅为1.38%，高于沪深300指数0.74个百分点。
- 行业组合涨幅达4.28%，显著优于行业基准。
- 组合中推荐的五家公司（精工钢构、东易日盛、金圆股份、北京利尔、海螺水泥）均取得正收益。
水泥市场动态：
- 价格变化：全国水泥价格环比微涨0.2%，山东和海南上涨，广东和广西下跌。
- 区域情况：
  - 华北、东北、华东、中南：水泥价格稳中有升，部分区域库存下降。
  - 西南、西北：水泥价格保持平稳，部分区域有上调预期。
- 库存情况：全国水泥库容比为65.94%，环比下降0.94%，主要区域库存压力有所缓解。
玻璃市场动态：
- 价格走势：浮法玻璃价格全面上涨，市场整体成交良好。
- 库存与产能：全国浮法玻璃库存为3,299.00万重量箱，开工率为65.83%，在产产能为9.31亿重量箱。
- 光伏玻璃：市场供需稳定，价格波动不大，部分厂家价格小幅上调。
玻纤市场动态：
- 无碱纱：价格小幅下行，部分型号价格下调200元/吨。
- 电子纱：市场逐步回暖，价格暂无调整迹象，预计短期维持稳定。
行业投资策略：
- 建材建筑行业处于需求缓衰阶段，但受环保限产和错峰生产影响，价格保持平稳。
- 推荐公司包括精工钢构、东易日盛、金圆股份、北京利尔和海螺水泥，权重各为20%。
- 继续看好业绩增长持续和安全边际较高的公司。

关键信息

水泥市场：
- 各地水泥价格因环保督察和限产政策波动较小，山东、海南等地价格上调。
- 水泥库存整体下降，但部分区域库存仍偏高。
- 企业计划在8月底或9月初推动价格上涨，尤其是华北、西北地区。
玻璃市场：
- 浮法玻璃价格全面上涨，市场成交良好。
- 光伏玻璃市场供需稳定，部分厂家价格略有上调。
玻纤市场：
- 无碱纱价格小幅下行，电子纱市场逐步回暖。
- 原料供应紧张，部分产品断货，市场整体持稳。
行业数据：
- 固定资产投资和M2数据低于预期，符合市场判断。
- 8月水泥市场需求逐步恢复，但整体发货量提升不明显。
风险提示：
- 需求缓衰速度超预期可能对行业造成不利影响。

投资策略

推荐公司：
- 精工钢构、东易日盛、金圆股份、北京利尔、海螺水泥（权重各为20%）。
行业评级：
- 建材建筑行业整体被看好，建议投资者关注具备较强盈利能力和安全边际的公司。

建筑装饰行业动态

重点公司订单公告：
- 腾达建设中标新锡路北延工程，中标价为109,696,828.75元人民币。
- 美尚生态、美晨科技、中国中冶、蒙草生态等公司获得重要PPP项目，投资金额较大，合作期限较长。
行业动态：
- 雄安新区铁路网络扩展，推动区域建设。
- 安徽省“十三五”综合交通投资6940亿元，重点支持铁路、公路、航道等基础设施建设。
- 山西省水泥熟料生产线启动秋季错峰停窑，影响区域市场供需。
- “一带一路”倡议持续推进，中国信保承保金额超4800亿美元。
- 南京市推动装配式建筑，部分地块明确相关指标。

分析师信息

分析师：赵军胜
教育背景：中央财经大学经济学硕士
从业经历：自2008年进入证券行业，2011年加入东兴证券，专注于建材和建筑行业研究。
荣誉：多次获得“天眼”最佳分析师、东方财富最佳分析师等称号，2016年建筑材料行业分析师排名第一。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
- 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%；
- 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%；
- 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下。
行业投资评级：
- 看好：相对沪深300指数收益率5%以上；
- 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%；
- 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下。

总结

建材建筑行业在8月整体呈现温和上涨趋势，水泥市场因环保政策和限产措施保持供需平衡，价格波动较小。玻璃和玻纤市场也保持稳定，部分产品价格略有上调。行业处于需求缓衰阶段，但企业限产和错峰生产有助于维持价格平稳。分析师赵军胜推荐五家重点公司，建议关注其业绩增长和安全边际。建筑装饰行业动态显示，多个重点公司获得重要订单，行业投资机会仍存在。

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