20170618-东兴证券-建材建筑行业周报_需求缓衰趋势确定_把握业绩支撑的超跌反弹_27页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2017年6月18日发布的建材建筑行业周报，重点分析了水泥、玻璃及玻纤市场动态，并对投资策略进行了说明。整体来看，行业处于需求缓衰趋势中，业绩支撑的超跌反弹成为当前主要机会。

主要观点

• 水泥市场：上周全国水泥价格环比继续回落，跌幅为0.8%。主要下跌区域包括安徽北部、福建、湖南娄邵和海南等地，价格下跌幅度在20-60元/吨之间。由于传统淡季因素，市场需求减弱，水泥价格继续回落，但短期价格回落范围不大，多数在局部地区。全国水泥库容比为62.38%，环比上涨1.73%，其中华东、西北、西南地区库存增加，中南、华北、东北地区库存减少。

• 玻璃市场：上周国内浮法玻璃价格涨跌互现，均价为1539.16元/吨，环比下跌0.79%。光伏玻璃市场交投稳定，主流价格维稳。无碱池窑纱价格持稳，电子纱市场需求热度不减，价格预计仍有上涨预期。

• 玻纤市场：碱纱市场行情持稳，电子纱市场供需关系紧张，价格维持稳定，预计未来仍有上涨空间。

• 投资策略：5月固定资产投资增速和房地产投资增速低于市场预期，验证了需求处于高位并在漂移衰减。因此，市场波动大于基本面变化，上半年业绩增长确定，三季度增长略缓，业绩确定的公司超跌反弹是当前的主要机会。本周重点推荐北新建材和北京利尔，权重分别为50%和50%。

• 风险提示：需求下滑速度超预期。

关键信息

上周市场回顾

• 申万建筑材料指数涨幅0.07%，较沪深300指数涨幅1.68个百分点。
• 上周组合跌幅为1.62%，低于行业基准指数1.70个百分点。
• 北新建材取得绝对和相对正收益，北京利尔取得绝对和相对负收益。

行业数据概览

建材行业涨跌幅排名

• 建材行业：上周涨幅0.38%，排在全行业涨幅榜第16位。
• 建筑行业：上周跌幅1.64%，位列行业涨幅榜第28名。

重点推荐公司

• 北新建材：上周涨幅1.60%，相对基准指数涨幅1.53%，权重50%。
• 北京利尔：上周跌幅4.85%，相对基准指数跌幅4.92%，权重50%。

行业动态

水泥行业

• 全国水泥价格：环比下跌0.8%，主要下跌区域为安徽北部、福建、湖南娄邵和海南等地。
• 区域水泥价格：
  • 华北地区：价格保持平稳，部分企业出货疲软，库存增加。
  • 东北地区：价格以稳为主，部分熟料生产线停窑限产。
  • 华东地区：价格继续下调，部分企业出货减少，库存增加。
  • 西南地区：价格小幅回落，部分企业为提振市场协同上调。
  • 西北地区：价格偏弱运行，部分企业暗中降价。

玻璃行业

• 玻璃价格指数：中国玻璃综合指数下跌0.20%，中国玻璃价格指数下跌0.42%，市场信心指数上涨0.66%。
• 浮法玻璃：库存为3355.00万重量箱，开工率为65.18%，在产产能为9.19亿重量箱。
• 光伏玻璃：市场交投稳定，主流价格维稳，订单以3.2mm为主，部分企业排期紧张。

玻纤市场

• 碱纱市场：行情持稳，库存低位，老订单出货为主。
• 电子纱市场：需求热度不减，价格维持稳定，预计未来仍有上涨预期。

建筑装饰行业动态

本周重大订单公告汇总

本周行业动态

分析师简介

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，东兴证券分析师，具有多年行业研究经验。
• 奖项荣誉：
  • 2014年最佳选股分析师行业第3名。
  • 2015年中线选股行业第2名。
  • 2016年建筑材料行业分析师第1名。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

当前建材建筑行业处于需求缓衰趋势，市场波动大于基本面变化。上半年业绩增长确定，三季度增长略缓，因此业绩支撑的超跌反弹成为主要投资机会。重点推荐北新建材和北京利尔，权重各为50%。水泥价格整体回落，但库存变化显示区域差异，部分企业已开始执行淡季错峰停产计划。玻璃市场行情稳定，光伏玻璃市场交投平稳，电子纱市场需求热度不减。建筑装饰行业订单公告显示多个PPP项目落地，行业动态积极，尤其在“一带一路”和雄安新区等政策推动下，市场前景看好。