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水泥价格稳定程度超预期 - 建材建筑行业周报

核心内容

2016年12月26日发布的建材建筑行业周报指出，水泥价格整体保持平稳，局部略有回落。尽管部分区域如浙江温州、台州，江西上饶，河南南阳，湖北宜昌等出现价格下调，但整体市场需求尚可，尤其在12月中下旬赶工需求和环保调查组撤离的影响下，华东、中南和西南地区水泥企业日发货量维持在8-9成或正常水平。全国水泥库容比为62.63%，环比下降0.16个百分点，显示行业库存处于几年来的同比最低水平，有利于产能释放和供需平衡。2016年4季度和2017年业绩高增预期较强，分析师认为后续需求不必过度悲观。

主要观点

• 水泥价格稳定：全国水泥市场价格整体平稳，局部小幅回落，主要受环保政策影响和市场需求变化。
• 库存低位运行：水泥库存比处于历史低位，有助于产能释放，提升供需平衡。
• 行业前景乐观：2016年水泥行业的稳定程度是近五年最好的，未来业绩高增预期明确。
• 投资策略：继续推荐葛洲坝、华新水泥、东方园林和青龙管业，组合权重均为25%。

关键信息

上周市场表现

• 申万建筑材料指数上周涨幅为-1.15%，较沪深300指数低0.32个百分点。
• 行业组合涨幅为0.76%，高于行业基准指数1.91个百分点。
• 组合中葛洲坝、东方园林和青龙管业取得绝对正收益，华新水泥取得绝对负收益但相对正收益。

行业动态

水泥市场

• 全国情况：价格整体平稳，局部下调，库存处于低位。
• 区域情况：
  • 华北：价格平稳，但受雾霾影响，需求减弱，库存环比下降。
  • 华东：价格平稳，部分企业因设备故障导致供应减少，库存保持低位。
  • 中南：价格小幅回调，部分企业因环保政策和库存压力调整价格。
  • 西南：价格偏弱，部分企业库存上升，销售压力较大。
  • 西北：价格保持平稳，库存变化不大。

玻璃市场

• 浮法玻璃：价格继续小幅上行，市场交投情况良好。
• 光伏玻璃：市场延续稳定，价格略有波动，企业普遍承压运营。

行业要闻

• 重大水利工程：2017年重大水利工程在建规模将超过9000亿元，今年中央投资计划项目开工率达99.3%，投资完成率提升，为行业带来利好。
• 水利部表态：水利投资进度加快，为供给侧结构性改革和经济平稳增长作出贡献。

投资建议

• 重点推荐公司：葛洲坝、华新水泥、东方园林、青龙管业。
• 组合权重：各公司权重均为25%，整体组合表现优于行业基准。
• 风险提示：需关注产能释放超预期的风险。

行业数据概览

• 股票家数：153家
• 重点公司家数：30家
• 行业市值：19,740.35亿元
• 流通市值：13,099.19亿元
• 行业平均市盈率：未提供具体数值
• 市场平均市盈率：未提供具体数值

赵军胜简介

• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088 / zhaojs@dxzq.net.cn
• 研究经验：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，2011年加入东兴证券，专注于建材、建筑行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%至+5%
  • 回避：相对沪深300指数收益率低于-5%

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%至+5%
  • 看淡：相对沪深300指数收益率低于-5%

总结

本报告强调了2016年水泥行业的稳定表现及未来增长预期，推荐了几家重点公司，并分析了水泥和玻璃市场在不同区域的动态变化。同时，报告提及了重大水利工程的进展及其对行业的影响，为投资者提供了有价值的参考信息。