20170828-东兴证券-建材建筑行业周报_中期缓衰_内生_季节性和外围博弈促短期不悲观_26页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

2017年8月28日发布的建材建筑行业周报指出，尽管行业面临中期需求放缓压力，但短期内市场仍具备支撑因素，整体不悲观。行业动态显示水泥价格在部分区域有所上涨，玻璃市场整体平稳，玻纤市场略有调整。同时，行业分析师赵军胜对相关公司进行了重点推荐，认为有业绩支撑的公司值得关注。

主要观点

1. 短期市场表现

• 水泥行业：全国水泥价格环比震荡上行，涨幅为0.1%。价格上涨区域包括江苏、浙江、安徽、湖北西部、河南、河北唐山、贵州贵阳；价格下跌区域主要为辽宁和广西。
• 需求恢复：8月下旬，市场逐渐走出淡季，水泥价格开始上涨。江浙沪皖赣地区下游需求提升明显，发货量环比增加10%-20%，恢复至8成或正常水平。
• 短期支撑：进入9月后，水泥行业将进入旺季，供需向需求倾斜，特别是华东地区企业协同提价意愿强，短期需求不会有明显衰变，业绩高增长仍是大概率事件。

2. 中期市场趋势

• 需求缓衰：中期来看，需求缓衰趋势仍在，受央企减杠杆政策影响，未来需求扩张可能受到抑制。
• 产能过剩：产能过剩问题尚未解决，仍受环保、停产等外部因素影响。
• 公司推荐：继续看好海螺水泥、精工钢构、东易日盛、金圆股份和北京利尔，权重分别为20%。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周申万建筑材料指数涨幅为-0.71%，较沪深300指数低0.97个百分点。
• 行业组合涨幅为-0.35%，高于行业基准指数0.36个百分点。
• 组合中表现：
  • 绝对和相对正收益：海螺水泥（2.85%）、精工钢构（0.41%）
  • 绝对负收益，相对正收益：金圆股份（-0.39%）、北京利尔（-0.32%）
  • 绝对和相对负收益：东易日盛（-4.29%）

2. 水泥市场动态

• 华东地区：水泥价格陆续上调，部分区域如南京、镇江、苏北、苏南、浙北、安徽沿江等，价格上调至300元/吨左右，部分企业出货恢复至8成。
• 华北地区：京津市场受全运会影响，需求偏弱，部分企业价格未执行。
• 东北地区：水泥价格继续下调，辽宁沈阳下调20-30元/吨，企业出货量在4-5成。
• 西南地区：部分区域如贵州贵阳因煤价上涨推动价格上调，但需求恢复缓慢。
• 西北地区：陕西西安、甘肃兰州等地水泥价格保持平稳，库存有所缓解。

3. 全国水泥库存变化

• 上周全国水泥库容比为64.88%，环比下跌1.61%。
• 华北、华东、中南、西南地区库存环比下降，东北地区库存环比不变。

4. 玻璃市场动态

• 浮法玻璃：上周均价为1591.86元/吨，环比上涨1.41%。市场整体成交尚可。
• 光伏玻璃：主流成交价维持区间波动，3.2mm原片价格在17-17.5元/平方米，市场供应略紧。
• 镀膜玻璃：主流价格26.5-27元/平方米，新单基本无26元/平方米价格，成交均价小幅上移。

5. 玻纤市场行情

• 无碱纱：价格暂稳，2400tex直接纱报价4100-4200元/吨，SMC纱报价5800-5900元/吨。
• 无碱坩埚纱：受环保和原料供应影响，价格暂稳，但有上涨预期。
• 电子纱：市场行情走稳，短期仍有上涨预期。

行业与公司涨跌幅

1. 建材行业涨跌幅

• 建材行业：上周涨幅为-0.20%，排在全行业第8位。
• 建筑行业：上周涨幅为-0.72%，排在第15名。

2. 涨跌幅排名

• 建材行业涨幅榜：洛阳玻璃、方大炭素、同力水泥、帝龙新材、华新水泥、三峡新材、柘中股份、旗滨集团、海螺水泥、融捷股份、青松建化。
• 建材行业跌幅榜：韩建河山、九鼎新材、恒通科技、金刚玻璃、塔牌集团、青龙管业、冀东水泥、江南红箭、瑞泰科技、海螺型材、西部建设。
• 建筑装饰行业涨幅榜：东方铁塔、启迪设计、中国海诚、棕榈股份、泰豪科技、山东路桥、成都路桥、西藏天路、华凯创意、蒙草生态、百利科技。
• 建筑装饰行业跌幅榜：同济科技、元成股份、中国核建、中钢国际、东易日盛、名家汇、葛洲坝、天健集团、中国交建、新疆城建、赛为智能。

行业动态与政策

1. 基建与PPP项目

• 发改委：密集批复各地基础设施投资项目。
• 财政部：鼓励发展养老服务PPP项目。
• 成都市：推出78个PPP项目，投资总额3208亿元，并与国家级PPP基金签署合作备忘录。

2. 其他行业动态

• 雄安新区：安新县制鞋业将转移至石家庄高邑县，以建设鞋业特色小镇。
• 浙江省：交通基础设施投资基金首笔投放，总规模1000亿元。
• 京津冀：大气污染防治融资创新项目上半年完成近18亿元融资。
• 国家发改委：批复乌鲁木齐机场、广西玉林民用机场、上海至南通铁路太仓至四团段等项目，总投资793.58亿元。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088, zhaojs@dxzq.net.cn
• 教育背景：中央财经大学经济学硕士
• 行业研究经验：自2008年进入证券行业，2011年加入东兴证券，专注于建材、建筑等领域研究。

行业评级体系

1. 公司投资评级

• 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间。
• 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%之间。
• 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

2. 行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%之间。
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

结论

综上所述，建材建筑行业短期不悲观，主要得益于内生增长、季节性因素及外部博弈。尽管中期需求缓衰趋势仍在，但短期支撑因素尚未消失，重点推荐海螺水泥、精工钢构、东易日盛、金圆股份和北京利尔。市场整体表现与政策动向、区域需求变化密切相关，投资者应关注相关行业动态及政策导向，以把握短期波动机会。