20180828-浙商证券-汉得信息-300170.SZ-汉得信息2018年中报点评_2018H1收入持续高增长_产品化推进顺利_4页_973kb

汉得信息2018年中报总结

核心内容概述

汉得信息在2018年上半年实现了收入和利润的持续高增长，显示出公司在传统主业和新兴业务方面的强劲发展势头。公司整体表现符合市场预期，且在多项业务领域取得了积极进展。

主要观点

• 收入与利润增长显著：2018年上半年，公司实现营业总收入13.13亿元，同比增长37.50%；归母净利润1.55亿元，同比增长20.01%。其中，第二季度收入增速达到41.35%，显示公司增长态势持续加强。
• 费用控制良好：销售费用和管理费用分别同比增长31.36%和36.81%，均低于收入增速，反映出公司良好的费用管理能力。
• 研发投入加大：上半年研发投入达1.01亿元，同比增长52.45%，主要集中在自有产品的开发上，为公司未来的产品化战略打下基础。
• 传统主业稳定增长：Oracle和SAP实施业务保持平稳较快的发展，其中Oracle项目应用深度增强，SAP在手订单充足，新产品的签单进展顺利。
• 智能制造业务快速发展：受益于国家政策支持，智能制造业务市场增长迅速，公司已推出新的智能工厂产品版本，并具备初步的规模化实施能力。
• 供应链金融业务盈利初现：截至报告期末，保理公司放款余额达3亿多元，收入超过1200万元，考虑自有资金成本后，已开始略有盈利。
• 云服务业务快速成长：汇联易和云SRM等业务迅速拓展，新签合同金额和收入均超过2017年全年水平。
• 盈利预测乐观：公司预计2018-2020年EPS分别为0.45、0.59、0.79元/股，同比增长分别为21.33%、32.13%、33.40%。维持“增持”评级。

关键信息

财务数据

财务比率

投资评级说明

• 股票投资评级：维持“增持”评级，预期未来6个月公司相对沪深300指数表现将为+10% ~ +20%。
• 行业投资评级：看好行业指数相对沪深300指数表现+10%以上。

风险提示

• 企业信息化投资大幅萎缩
• 新业务拓展不利
• 与上游软件厂商合作出现问题

业务亮点

• Oracle和SAP实施业务：保持稳定增长，OracleCloud和Netsuite产品实施能力显著提升。
• 智能制造业务：受益于政策推动，市场增长迅速，公司产品已具备初步规模化实施能力。
• 供应链金融业务：已实现盈利，且坏账和逾期管理良好。
• 云服务业务：汇联易、云SRM等业务拓展迅速，收入表现亮眼。

总结

汉得信息在2018年上半年展现出强劲的增长动力，传统主业与新兴业务协同发展，研发投入持续加大，为未来产品化战略提供支持。公司整体财务状况稳健，费用控制良好，盈利预测乐观，维持“增持”评级。