20180715-东北证券-汉得信息-300170.SZ-业绩符合预期_研发推广云与自主软件_4页_465kb

报告摘要

汉得信息（300170）是一家专注于计算机应用领域的公司，其2018年半年度业绩表现符合预期，收入和净利润均实现同比增长。公司积极布局云服务和自主软件研发，以应对企业信息化需求的快速增长和政策支持。分析师对该公司给予“买入”评级，并提供了未来三年的盈利预测及估值分析。

项目	2016A	2017A	2018E	2019E	2020E
营业收入（百万元）	1,710	2,325	3,050	3,764	4,603
营业收入增长率	40.32%	35.95%	31.18%	23.43%	22.28%
归属于母公司净利润（百万元）	241	324	375	477	611
净利润增长率	12.67%	34.12%	15.86%	27.23%	28.03%
每股收益（元）	0.28	0.38	0.43	0.55	0.70
市盈率	57.17	42.20	37.24	29.27	22.86
市净率	6.66	5.57	4.94	4.22	3.57
净资产收益率(%)	11.69%	13.16%	13.23%	14.41%	15.57%

指标	2017A	2018E	2019E	2020E
每股收益（元）	0.38	0.43	0.55	0.70
每股净资产（元）	2.87	3.24	3.79	4.49
每股经营性现金流量（元）	-0.03	0.49	0.19	0.26
营业收入增长率	35.95%	31.18%	23.43%	22.28%
净利润增长率	34.12%	15.86%	27.23%	28.03%
毛利率	37.60%	37.62%	37.70%	37.92%
净利润率	13.92%	12.30%	12.68%	13.27%
应收账款周转率（次）	196.98	200.00	205.00	210.00
存货周转率（次）	0.20	0.30	0.27	0.27
资产负债率	21.99%	26.23%	26.11%	25.75%
流动比率	3.53	3.27	3.39	3.53
速动比率	3.53	3.27	3.39	3.52
销售费用率	6.95%	6.84%	6.94%	6.91%
管理费用率	16.53%	15.60%	15.90%	15.90%
财务费用率	0.36%	0.17%	0.07%	0.04%
P/E（倍）	42.20	37.24	29.27	22.86
P/B（倍）	5.57	4.94	4.22	3.57
P/S（倍）	5.88	4.68	3.79	3.10
净资产收益率	13.16%	13.23%	14.41%	15.57%

项目	1M	3M	12M
绝对收益	7%	-3%	59%
相对收益	16%	8%	63%

闻学臣：计算机与互联网团队组长，3年计算机行业研究经验，2年传统企业互联网转型咨询经验，2015、2016年新财富、水晶球团队成员，2015年加入东北证券。
张世杰：北京大学博士，具备多年前沿科学研究经验，在国际知名刊物发表文章，目前从事智能制造、安防行业、智能交通、智慧城市等方面研究，2016年水晶球团队成员，2016年加入东北证券。

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