20210826-国海证券-金发科技-600143.SH-事件点评_Q2业绩环比增长_一体化布局稳步推进_6页_932kb

报告摘要

金发科技于2021年8月26日发布半年度报告，公司2021年上半年实现营收192.88亿元，同比增长13.92%；实现归属于上市公司股东的净利润15.81亿元，同比下降34.43%。公司Q2业绩环比增长6.82%，显示出较强的经营韧性。

业绩波动原因：上半年利润下降主要受医疗健康产品销售收入下滑影响，该板块2021H1营收8.55亿元，毛利润3.08亿元，同比大幅下降。但公司其他主要业务板块表现良好，如改性塑料、新材料、绿色石化产品等均实现不同程度的增长。
业务表现：
- 改性塑料：产成品销量84.53万吨，同比增长25.20%；营业收入120.28亿元，同比增长23.85%。
- 新材料：产成品销量5.48万吨，同比增长47.92%；营业收入13.65亿元，同比增长69.35%。
- 绿色石化产品：毛利润2.5亿元，同比增长140%，受益于产品价格上涨。
项目投产进展：公司多个项目正在稳步推进，包括珠海万通化工有限公司PBAT装置、高性能医用及健康防护手套建设项目等。预计2021年底还将有3万吨/年PLA项目、聚芳醚砜项目、高温尼龙二期项目等陆续投产，进一步巩固公司在可降解塑料、新材料、医疗健康领域的布局。
一体化布局：公司通过控股辽宁宝来新材，获得其51.09%的股权，加速推进60万吨/年ABS及其配套装置项目，推动上游原材料布局，强化一体化发展路径。

股价：当前价格20.70元，52周价格区间为15.08-32.8元。
市值：总市值53273.98百万，流通市值53273.98百万。
盈利预测：
- 2021-2023年归母净利润分别为31.18亿元、37.93亿元、50.43亿元。
- 对应PE分别为17倍、14倍、11倍。
- 给予“买入”评级。