20230521-中财期货-苯乙烯周报_检修集中落地_纯苯利润压缩_EB或震荡_7页_1mb

苯乙烯市场分析报告总结

核心观点与策略

• 短期走势：震荡。
• 中期走势：偏弱。
• 操作建议：逢高空。

关键逻辑

1. 供应端：

   • 开工率环比下降至737%，结束三连增长。
   • 多套装置检修，如宝来、青岛炼化、万华等，但新装置如浙石化60万吨PO/SM计划出货，供应边际增加。
   • 国产能力高位运行，检修集中落地。

2. 库存变化：

   • 产业总库存323万吨，环比累库0.03万吨，同比累库16%，处于近三年高位。
   • 江苏港口库存环比小幅增长，提货放缓，厂库处于偏高水平。

3. 需求端：

   • EPS、PS、ABS等下游需求回落，尤其EPS新订单不佳，开工环比下降。
   • 成本支撑减弱，终端需求恢复缓慢。

4. 成本与外盘：

   • 外盘CFR中国价格环比下跌15美元，进口价差稳定。
   • 成本端美债问题乐观预期与加息担忧导致油价震荡，苯乙烯非一体化加工费下行，压缩利润。

5. 行情动态：

   • 期货指数震荡，现货价格下跌。
   • 主力合约基差变化，基差贴水扩大。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多/利空）。
2. 需求恢复不及预期（利空）。
3. 装置开工不稳（利多）。

关注重点

• 装置检修、库存变化、到港情况。
• 成本端及供需平衡变化。