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纯苯与苯乙烯周报总结（2026/01/07）

核心内容概述

本周报分析了2026年1月纯苯和苯乙烯的市场情况，重点关注供应、需求、库存变化及价格走势。整体来看，纯苯市场基本面偏弱，库存高企，短期驱动不强；而苯乙烯市场则因检修和出口消息影响较大，整体呈现中性偏多态势。

纯苯市场分析

主要观点

• 定性判断：中性偏空
• 市场解析：
  • 供应端：开工率变化不大，现实供应较多，但预计未来检修将导致供应减少。
  • 需求端：下游综合开工率偏弱，利润修复较多，但短期内大幅提高负荷概率不大。
  • 库存情况：当前华东港口库存累库至31.8万吨，环比上升1.8万吨，港口库存压力较大。
  • 出口情况：美亚套利窗口关闭，但若租用大船并混装其他芳烃，出口仍具可能性。
  • 月差走势：预计1月纯苯进口量可能上升，港口库存继续累库，月差低位震荡。
  • 估值：BZN修复较多但位于较低位置，整体估值不高。
  • 风险提示：伊朗问题、港口胀库

未来展望

• 短期：港口库存压力仍存，建议逢低正套远月合约。
• 中长期：预计3月开始因检修出现去库，关注下游利润修复后提前重启的可能性。

苯乙烯市场分析

主要观点

• 定性判断：中性
• 市场解析：
  • 供应端：检修量较高，现实供应不多，但部分装置可能提前重启。
  • 需求端：三S（EPS、PS、ABS）消费量因假期下滑，但库存边际下降，有好转迹象。
  • 库存变化：1月库存预计波动不大，2月部分装置重启后库存可能累库。
  • 出口情况：出口消息频发，缓解国内库存压力。
  • 利润情况：下游利润回升，终端需求有回暖迹象，整体生产利润偏强。
  • 外盘支撑：亚欧价差较大，中东检修影响供应，出口变化值得关注。

未来展望

• 短期：建议关注装置变化和出口动态，市场情绪有所回暖。
• 中长期：2月供应回升，库存可能累库，需警惕出口不及预期带来的压力。

关键数据汇总

纯苯供应与需求

| 项目 | 2025/6 | 2025/7 | 2025/8 | 2025/9 | 2025/10 | 2025/11 | 2025/12 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 |
|------|--------|--------|--------|--------|---------|---------|---------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|
| 石油苯 | 185.90 | 188.44 | 196.33 | 191.20 | 193.63 | 190.80 | 193.59 | 192.55 | 174.31 | 190.47 | 175.58 | 184.71 |
| 加氢苯 | 35.92 | 36.23 | 34.05 | 32.03 | 35.80 | 31.17 | 33.04 | 31.84 | 33.83 | 32.09 | 30.88 | 29.99 |
| 总供应 | 257.28 | 275.46 | 274.50 | 266.74 | 279.11 | 267.93 | 272.63 | 271.39 | 252.14 | 266.57 | 250.46 | 258.69 |
| 总需求 | 254.25 | 275.80 | 277.40 | 270.21 | 281.25 | 258.32 | 261.52 | 268.03 | 251.44 | 268.80 | 256.55 | 261.90 |
| 港口库存变化 | 3.03 | -0.34 | -2.90 | -3.47 | -2.14 | 9.61 | 11.11 | 3.37 | 0.70 | -2.23 | -6.08 | -3.21 |

苯乙烯供应与需求

总结与建议

纯苯

• 核心观点：港口库存高企，短期基本面不乐观，建议逢低正套远月合约。
• 主要风险：伊朗问题、港口胀库。

苯乙烯

• 核心观点：市场情绪转暖，出口和检修消息影响较大，建议关注装置变化和出口情况。
• 主要风险：地缘政治、出口不及预期。

附注

• 联系人：虞杰（yujie@zjtfqh.com）
• 研究团队：汤剑林（作者），李文涛（审核）