20230226-中财期货-苯乙烯周报_集中检修落地_芳烃外盘偏紧_EB或震荡偏强_7页_1mb

苯乙烯周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏空
• 操作建议：正套

主要逻辑驱动

1. 检修落地：2月集中检修全部完成，产业库存减少，供应端压力缓解。
2. 外盘支撑：3月美金反弹15美元/吨，进口倒挂近300元/吨，外盘价格有支撑。
3. 需求复苏乏力：下游综合开工率恢复至节前高点，但与过去两年同期相比仍有10%左右差距，EPS成品库存偏高，家电终端需求不佳。
4. 成本端震荡：油价偏弱，纯苯加工费小幅压缩，乙烯因供应问题上涨50美金，苯乙烯非一体化成本8650元/吨（+230），加工费-76元/吨。

2月检修全部落地，3月供应低位

国产情况

• 上周开工率68%，环比下降4.9%（前值-0.6%），连续四周下降。
• 产量25.8万吨，环比下降1.9万吨。
• 总产能1819.2万吨。
• 主要检修企业包括利华益、镇炼利安德、中金歧化、富海二期等，部分装置重启时间推迟至3月下旬或4月份。

库存变化

• 江苏港口库存22.3万吨（环比-1.4万吨），流通率高位。
• 厂库库存17.25万吨（环比-1.1万吨），预计下周降至16万吨。
• 本期产业总库存44.6万吨，环比下降2.9万吨，同比上升23%。

外盘再度上涨，进口倒挂扩大

• 3/4月纸货价格1110美元/吨（+15），折合8910元/吨（+170），进口价差-285元/吨。
• 2022年12月中国苯乙烯进口量8.7万吨，其中沙特占比76%，环比增长10%。

下游继续恢复，EPS成品压力偏高

EPS

• 周产量7.56万吨，环比增加0.52万吨（+7.39%）。
• 成品库存压力不减，终端需求恢复偏缓，市场成交气氛一般。
• 2月23日江苏样本企业普通料报价9500元/吨，环比上涨1.06%；阻燃料报价10300元/吨，环比上涨0.98%。

PS

• 周产量7.3万吨，环比-0.14万吨。
• 部分装置重启和产线调整，525供应压力暂时减弱。
• 2月23日华东市场透苯价格涨100元/吨至9150元/吨，改苯稳定在10300元/吨。

ABS

• 周产量10.6万吨，环比增加0.2万吨。
• 市场价格全线下跌，终端需求不佳，部分企业开始亏损。
• 2月23日华东市场报价11350元/吨，环比下跌40元/吨；华南市场价格10475元/吨（不含税），环比下跌72元/吨。

汽车行业数据

• 2023年1月汽车产量159万辆，同比下降34%。
• 新能源汽车产量同比下滑6.9%，市占率24.7%。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）。
2. 需求恢复不及预期（利空）。
3. 装置开工不稳（利多）。

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

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