20230331-中财期货-苯乙烯周报_检修陆续结束_纯苯相对强势_EB或震荡_7页_1mb

报告摘要

苯乙烯周报总结

核心内容

短期与中期走势

短期走势：震荡
中期走势：偏空
操作建议：观望

核心逻辑

开工率：上周开工率为65.5%，环比下降0.4%（前值+1.3%），产量26万吨，环比减少0.1万吨，结束两连增。
总产能：1899.2万吨，含广东石化80万吨。
检修情况：新增检修主要是齐鲁石化20万吨/年装置，计划检修32天；浙石化120万吨、旭阳30万吨已重启；4月份有4套共66万吨装置计划重启。
新增产能：淄博峻辰50万吨/年3月底投产；浙石化二期60万吨/年PO/SM预计6-7月份投产；宁夏宝丰20万吨/年、四川石化2.5万吨/年计划二季度投产。
库存情况：本期产业总库存32.4万吨，环比下降2万吨，6连降；农历同比+4%（前值+12%）。港口流通率下降，部分船期延后，下游提货不足4万吨，整体去库预期放缓。
成本端：欧美银行风险缓和，美国炼厂春检高峰结束，国际油价小幅反弹；乙烯稳价，纯苯加工费扩大至1200元/吨，苯乙烯非一体化成本8755元/吨（+90），加工费-280元/吨；进口成本抬升至8700元/吨，CFR中国涨20美元，折合8705元/吨，进口价差-180元/吨。
下游表现：
- EPS：库存高位，开工率下降4个百分点，部分装置短停；周产量7.78万吨，环比减少0.64万吨；普通料报价9350元/吨，环比上涨0.54%；阻燃料报价10150元/吨，环比上涨0.50%。
- PS：周产量8.15万吨，环比-0.03万吨；新产能在舟山、汕头投产25万吨；市场报价下跌，透苯稳收8950元/吨，改苯跌250元/吨收9800元/吨。
- ABS：周产量11.55万吨，环比+0.35万吨；市场报价下跌，华东市场报价11150元/吨，环比跌60元/吨；华南市场价格10355元/吨，环比跌2元/吨。
行业利润：苯乙烯非一体化利润持续缩窄，加工费-280元/吨；产业链利润聚集在纯苯环节。

主要观点

检修装置陆续重启，但下游需求疲软，库存压力较大，导致整体去库预期放缓。
纯苯表现相对强势，加工费扩大，成为产业链中利润聚集点。
苯乙烯市场短期震荡，中期偏空，操作建议为观望。
成本端支撑有所增强，但下游利润空间受限，市场整体承压。

关键信息

价格走势：
- 苯乙烯期货上周上涨，指数收于8496（+2.4%）。
- 华东江阴港主流自提8540（+160）元/吨，江苏现货8510/8540；4月下8550/8580；5月下8540/8560。
- 美金盘4月纸货1085（+20）美元/吨，折合8705（+225）元/吨。
库存变动：
- 江苏港口库存14万吨，环比-2.1万吨；厂库13.2万吨，环比-1万吨。
- 本期产业总库存32.4万吨，环比-2万吨，6连降。
行业数据：
- 2023年1-2月中国汽车产量同比下降14.6%，销量同比下降15.2%；新能源汽车产量增长18%。
- 苯乙烯下游开工率整体下降2%，EPS、PS、ABS等主要产品开工率均有所下滑。