20251222-通惠期货-纯苯_苯乙烯日报_纯苯高库存压制_苯乙烯去库放缓_7页_1mb

纯苯高库存压制，苯乙烯去库放缓总结

核心内容概述

本报告分析了12月19日苯乙烯和纯苯的市场表现，结合库存、供需、价格走势等数据，指出当前苯乙烯和纯苯均处于供应回升、需求转弱、库存去化放缓的格局，整体价格以震荡偏弱为主。

一、市场基本面分析

1. 价格走势

• 苯乙烯主力合约：12月19日收涨0.27%，报6402元/吨。
• 纯苯主力合约：12月19日收涨0.24%，报5394元/吨。
• 现货价格：苯乙烯现货价格下跌0.59%，报6716元/吨；纯苯华东现货价格上涨0.09%，报5280元/吨。

2. 成本变化

• 布油：收盘56.0美元/桶，上涨0.34%。
• WTI原油：收盘59.8美元/桶，上涨0.23%。
• 石脑油：价格持平，报7016.5元/吨。

3. 库存情况

• 苯乙烯：华东港口库存13.47万吨（-1.21万吨），工厂库存17.10万吨（-0.76万吨），库存同步去化，但去库速度放缓。
• 纯苯：华东港口库存维持高位平台运行，26.00万吨（+0.00万吨），短期未出现明显去化。

4. 供应变化

• 苯乙烯：全国开工率69.13%（+0.84个百分点），华东、华南地区复产明显，卫星石化复工带来阶段性供应增量。
• 纯苯：国内开工率74.94%（-0.17个百分点），加氢苯开工率55.99%（+3.05个百分点），整体供应维持高位，但受低利润影响边际走弱。

5. 需求变化

• 苯乙烯下游：EPS、PS、ABS开工率分别回落至51.81%、54.50%、70.10%，EPS和ABS成品库存仍有一定压力。
• 非苯乙烯下游：CPL、苯酚、苯胺开工率明显下滑，产业链负反馈增强，对纯苯需求支撑不足。

二、市场观点

1. 纯苯市场

• 库存压制：国内到港高峰阶段性结束，库存累积节奏放缓，但库存绝对水平仍高，对价格形成压制。
• 海外逻辑退潮：美韩价差尚可，但随着俄乌和谈预期升温、欧美炼厂开工恢复，汽油裂解价差走弱，海外调油逻辑边际退潮。
• 供需格局：供应端小幅降负，加氢苯开工回升对冲部分减量，但需求端偏弱，整体价格震荡偏弱。

2. 苯乙烯市场

• 库存去化放缓：港口及工厂库存继续去化，但去库速度较前期放缓，显示需求承接有限。
• 供应回升：开工率见底回升，华东、华南复产集中，卫星石化复工带来阶段性供应增量，供应压力逐步显现。
• 需求转弱：下游3S整体走弱，EPS、PS开工明显回落，ABS低位震荡，成品库存压力仍存。
• 基差回落：基差在前期高位回落，现货市场情绪趋于谨慎，综合来看，苯乙烯价格维持震荡偏弱运行。

三、产业链数据监测

1. 价格与价差

2. 产量与库存

3. 开工率情况

四、行业要闻

1. 欧洲央行行长拉加德表示，通胀前景的不确定性仍高于往常。
2. 美国11月核心CPI同比增长2.6%，为2021年以来最低水平。
3. 美国上周首次申领失业救济人数为22.4万人，低于市场预期。
4. 美联储古尔斯比指出，只要明确通胀正在回归2%的目标利率，就有相当大的下调空间。

五、数据图表说明

• 图1-图3：展示纯苯、苯乙烯价格及价差走势，反映市场波动情况。
• 图4：比较SM进口纯苯与国产纯苯成本，显示成本差异。
• 图5-图10：展示苯乙烯港口及工厂库存、EPS、ABS、PS库存变化，体现去库情况。
• 图11-图13：展示己内酰胺、苯酚、苯胺周度产能利用率，反映下游需求变化。

六、分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：分析师以独立、客观的态度出具报告，反映真实研究观点。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并咨询专业顾问。

七、联系方式

• 咨询热线：021-68864685
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼
• 邮编：200120
• 传真：021-68866985

通惠期货有限公司
TONGHUI FUTURES CO.,LTD